作者：小債看市

來源：小債看市（ID：little-bond）

沿?？毓晌茨苈男袃煞萑谫Y付款義務(wù)。

01接管

7月12日，沿海家園（01124.HK）公告稱，公司控股股東所持1.53億股股份被委任接管人。

控股股東股份委任接管人公告

公告顯示，沿海家園的控股股東沿海國際控股有限公司（以下簡稱“沿?？毓伞保┮蛭茨苈男袃煞萑谫Y協(xié)議項下付款義務(wù)，貸款人及抵押受托人已于5月20日發(fā)出催款通知。

其中，沿?？毓?024年融資協(xié)議項下未償還本金為700萬港元，2025年補(bǔ)充融資協(xié)議項下應(yīng)付總額為2885.77萬港元。

7月9日，相關(guān)方委任楊文新為抵押文件接管人，涉及沿?？毓沙钟械谋竟竟煞?53126197股，占公司已發(fā)行股本約36.93%。

沿海家園表示，公司正評估該事項對法律、財務(wù)及營運(yùn)的影響，并將持續(xù)披露重大進(jìn)展。

《小債看市》注意到，接管人已接管沿海控股所持沿海家園全部股份，公司存在控制權(quán)變更風(fēng)險。

此前，沿海控股持有沿海家園36.93%股權(quán)，公司實際控制人是江鳴。

02財務(wù)分析

據(jù)官網(wǎng)介紹，沿海家園于1990年在香港成立，并于1997年在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，目前所涉及的業(yè)務(wù)領(lǐng)域有城市發(fā)展運(yùn)營服務(wù)、房地產(chǎn)項目開發(fā)運(yùn)營服務(wù)等。

沿海家園的地產(chǎn)投資布局中國五大經(jīng)濟(jì)區(qū)域，并已形成“沿海國際中心”、“沿海賽洛城”和“沿海麗水”三大健康住宅品牌系列。

近年來，隨著房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行，市場需求疲軟，存量項目去化難度大，同時合作方普遍財務(wù)狀況惡化，過往項目的應(yīng)收款項回收受阻，進(jìn)一步加劇了沿海家園虧損壓力。

自2019年以來，沿海家園的業(yè)績持續(xù)虧損。截至2026年3月31日止的年度業(yè)績，沿海家園取得收入1.07億港元，同比減少7.28%；公司擁有人應(yīng)占虧損4.79億港元，同比增加25.42%。

值得注意的是，核數(shù)師已在報告中明確提示沿海家園存在持續(xù)經(jīng)營的重大不確定性。

歸母凈利潤

截至2026年3月31日，沿海家園總資產(chǎn)有9.4億港元，總負(fù)債5.42億港元，凈資產(chǎn)有3.98億港元，公司資產(chǎn)負(fù)債率為58%。

《小債看市》分析債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，沿海家園主要以流動負(fù)債為主，占總債務(wù)的98%，債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。

截至相同報告期，沿海家園流動負(fù)債有5.32億港元，主要為其他流動負(fù)債，其一年內(nèi)到期的短期債務(wù)有1.4億港元。

相較于短債壓力，沿海家園的流動性異常緊張，其賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅有65萬港元，公司存在巨大短期償債壓力。

此外，沿海家園還有非流動負(fù)債997.2萬港元，全部為遞延所得稅負(fù)債。

整體來看，沿海家園剛性債務(wù)均為短期有息負(fù)債，帶息債務(wù)比為26%。

從現(xiàn)金流看，近年來沿海家園的籌資性現(xiàn)金流均為凈流出狀態(tài)，公司存在較大再融資壓力。

籌資性現(xiàn)金流

資產(chǎn)質(zhì)量方面，沿海家園的其他應(yīng)收款有3.05億元，不僅占用資金，還存在較大回收風(fēng)險?？偟脕砜?，沿海家園業(yè)績持續(xù)虧損，流動性緊張，早已爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，此次貸款違約，控股股東股權(quán)被接管也是意料之中。

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原標(biāo)題： “香港上市房企”1.53億股權(quán)被接管，控股股東貸款違約