本文總結(jié)了2026年上半年國(guó)內(nèi)股權(quán)投資“募、投、退”各環(huán)節(jié)運(yùn)行特征，梳理了上半年重點(diǎn)監(jiān)管與支持政策，并對(duì)下半年行業(yè)發(fā)展情況做出展望。

債務(wù)重組僅為財(cái)務(wù)紓困的第一步，行業(yè)當(dāng)前核心矛盾已從短期流動(dòng)性危機(jī)轉(zhuǎn)向舊有高周轉(zhuǎn)模式失效與新型可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力缺位之間的深層沖突，企業(yè)未來(lái)能否通過(guò)盤(pán)活存量資產(chǎn)、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)面的真正修復(fù)，是決定其能否從“被動(dòng)紓困”跨越至“主動(dòng)新生”的核心所在。

當(dāng)前，我國(guó)科技創(chuàng)新ABS市場(chǎng)已形成涵蓋知識(shí)產(chǎn)權(quán)、應(yīng)收賬款、融資租賃債權(quán)、供應(yīng)鏈應(yīng)付賬款等多種基礎(chǔ)資產(chǎn)類型的產(chǎn)品多元化格局。

雖然7月議息會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)釋放“鷹派”信號(hào)，但沃什也向市場(chǎng)釋放出美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)需正式加息卻已經(jīng)引發(fā)市場(chǎng)加息交易的信號(hào)，受此影響美債市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化

2025年作為數(shù)據(jù)資產(chǎn)ABS的“元年”，行業(yè)迎來(lái)首次規(guī)模化發(fā)行，標(biāo)志著我國(guó)數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化探索進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。

2026年上半年，外部環(huán)境更加復(fù)雜多變，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能疲弱，地緣沖突和經(jīng)貿(mào)摩擦多發(fā)頻發(fā)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、向新向優(yōu)，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，但仍面臨供強(qiáng)需弱、結(jié)構(gòu)分化、外部沖擊等問(wèn)題和挑戰(zhàn)。

我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)已形成了多層次、專業(yè)化、協(xié)同化的市場(chǎng)主體體系，行業(yè)市場(chǎng)格局穩(wěn)定，頭部險(xiǎn)企憑借綜合優(yōu)勢(shì)與監(jiān)管環(huán)境加持不斷鞏固市場(chǎng)主導(dǎo)地位，頭部效應(yīng)明顯。

綜合來(lái)看，當(dāng)前廣義財(cái)政支出力度偏緊，對(duì)二季度內(nèi)需形成一定擾動(dòng)；下半年財(cái)政核心看點(diǎn)為支出節(jié)奏回歸，當(dāng)前一般公共預(yù)算資金留存相對(duì)充裕，后續(xù)隨項(xiàng)目落地推進(jìn)，支出提速有望對(duì)內(nèi)需形成托底。

本研究針對(duì)我國(guó)城投企業(yè)在過(guò)往城市更新項(xiàng)目中暴露的共性問(wèn)題，通過(guò)對(duì)倫敦國(guó)王十字街區(qū)、紐約哈德遜廣場(chǎng)、東京六本木新城等國(guó)際案例的分析研究，從資金統(tǒng)籌、運(yùn)營(yíng)提升、利益平衡和機(jī)制協(xié)同四個(gè)維度提煉經(jīng)驗(yàn)啟示，并結(jié)合“十五五”時(shí)期我國(guó)城市更新政策導(dǎo)向，提出城投企業(yè)向片區(qū)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者和城市綜合運(yùn)營(yíng)主體轉(zhuǎn)型的路徑建議，為城投企業(yè)高質(zhì)量參與城市更新提供參考。

展望未來(lái)，數(shù)字中國(guó)的快速發(fā)展，必將為債市動(dòng)能轉(zhuǎn)化注入強(qiáng)勁動(dòng)力，以“數(shù)字新基建+數(shù)據(jù)資產(chǎn)化+AI產(chǎn)業(yè)化”三大主線，開(kāi)辟出一條信用擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)可控并行的新航道。

自2023年中央推出系統(tǒng)性化債方案以來(lái)，我國(guó)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作已由初期的廣泛支持階段，轉(zhuǎn)入依據(jù)不同區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行差異化施策的深化階段。

為保障房地產(chǎn)行業(yè)軟著陸，土儲(chǔ)專項(xiàng)債收購(gòu)主體不能僅集中于地方城投企業(yè)和國(guó)有企業(yè)，應(yīng)充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的活力，加大對(duì)符合要求的民企閑置土地的收儲(chǔ)規(guī)模。

本文通過(guò)梳理綠色ABS政策背景、明確定義標(biāo)準(zhǔn)及分析市場(chǎng)運(yùn)行情況，展望未來(lái)綠色ABS將賦能綠色金融高質(zhì)量發(fā)展。

金融不良資產(chǎn)規(guī)模的增加帶來(lái)整體不良資產(chǎn)化解需求增加，為不良資產(chǎn)管理行業(yè)提供了較大發(fā)展空間。

此次天安系兩家保險(xiǎn)公司債券未能按期兌付，標(biāo)志著中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)債券“剛性兌付”預(yù)期的徹底打破。