作者：ATFX

來源：ATFX中文服務(wù)

趨勢分析的原則是立足當(dāng)下，展望未來：通過收集經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、理清分析思路、推演事件走向，進(jìn)而得出行情發(fā)展的大方向。但是，分析趨勢的過程中，存在一個隱秘且常見的陷阱。如果你無法識別這類陷阱，將導(dǎo)致數(shù)據(jù)和邏輯準(zhǔn)確無誤，但結(jié)果卻錯的離譜。

嚴(yán)謹(jǐn)表述，這個陷阱是：市場預(yù)期與行情發(fā)展錯配。通俗表述，這個陷阱還可以被稱作：“買預(yù)期，賣事實(shí)”。在財經(jīng)日歷中，我們習(xí)慣用最新值與預(yù)期值比較來確定數(shù)據(jù)影響性，而不是最新值與前值比較，就是這個道理。

以美聯(lián)儲降息為例。美聯(lián)儲降息，尤其是連續(xù)降息，顯然會降低美元的利率優(yōu)勢，市場資金有流出美元流向高利率貨幣的市場動力，美元指數(shù)應(yīng)當(dāng)下跌。這個分析邏輯沒有問題，但你運(yùn)用這個邏輯直接來做空美元指數(shù)，可能會碰一鼻子灰。

美聯(lián)儲降息是一個結(jié)果，在結(jié)果公布之前，他存在不確定性。不確定性越高，行情波動的越劇烈。但是，當(dāng)降息的結(jié)果公布之后，不確定性迅速探索為降息的事實(shí)。此前進(jìn)場的資金尋求獲利了結(jié)，美元指數(shù)反而可能出現(xiàn)反彈行情（或趨勢轉(zhuǎn)折行情）。

尤其在市場人士對降息的預(yù)期極端一致的情況下，美元指數(shù)走出不跌反漲這種反邏輯行情的概率非常高。相反，市場人士對于降息的預(yù)期分歧嚴(yán)重，經(jīng)常出現(xiàn)極端的認(rèn)為降息和極端的認(rèn)為暫停降息的觀點(diǎn)，在降息結(jié)果落地后，行情反而能出現(xiàn)順邏輯的波動。

所以，參與美聯(lián)儲降息導(dǎo)致美元指數(shù)大跌的行情，應(yīng)該在美聯(lián)儲降息之前，而不是降息之后。如果降息之前市場預(yù)期非常一致，這種降息行情參與的價值不大，因?yàn)檩^低的不確定性壓縮了行情的潛在波動。

在降息分歧極為顯著的情況下，行情潛在波動性最強(qiáng)。比如美國總統(tǒng)特朗普上臺后，極力促成美聯(lián)儲降息。但是，美聯(lián)儲主席鮑威爾堅稱高關(guān)稅將導(dǎo)致高通脹，不應(yīng)當(dāng)降息。因?yàn)閮扇说姆制纾踔裂苌隽嗣缆?lián)儲大樓翻新腐敗案、美聯(lián)儲理事人事變動等荒唐事。在預(yù)期極為顯著的情況下，美元指數(shù)年初至9月份，累計跌幅超11%，市價從110上方跌至100點(diǎn)下方。

美聯(lián)儲在9月17日年內(nèi)首次降息，美元指數(shù)當(dāng)日從最低點(diǎn)96.18反彈至最高97.04，隨后一個多月時間，保持穩(wěn)健的上漲勢頭。如果你不懂“買預(yù)期，賣事實(shí)”的邏輯，等到美聯(lián)儲降息之后再做空美元指數(shù)，將會遭遇“入場即止損”的結(jié)局。

影響美元指數(shù)的重磅因素，除了美聯(lián)儲利率決議外，就是美國大選和新任總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)政策。美國大選自不必說，每次都懸念叢生。無論是希拉里對陣特朗普，還是特朗普對陣拜登，雙方都有贏的條件和輸?shù)睦碛伞Ｕ驗(yàn)檫x舉結(jié)果僵持不下，才能刺激美元指數(shù)出現(xiàn)劇烈的波動。相反，當(dāng)選舉結(jié)果公布后，不確定性消失，美元指數(shù)在經(jīng)歷短暫的“應(yīng)激反應(yīng)期”后，波動率很快下降。下一輪美元指數(shù)的波動， 將取決于人們對新任總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)政策的預(yù)期。

美聯(lián)儲降息和美國大選的案例告訴我們，在分析趨勢的過程中，一定要專注于市場預(yù)期，提前行動。而不是等到結(jié)果水落石出之后，再姍姍來遲的進(jìn)場操作。

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