ATFX港股：8月5日，長江和記實業公布半年報，各項數據保持相對穩定。其中，營業總收入1127.44億元，相比2020年上半年的1138.61億元，小幅下降0.98%；歸屬母公司凈利潤152.27億元，同比2020年上半年118.75億元，中幅增加28.23%；資產負債率48.805，相比2020年的49.77%，微幅下降。

截止今日10:51，長和上漲2.57%，最新報價57.85，并且由于中報利多，開盤實現向上跳空。中期來看，長和股價依舊處于空頭趨勢，今日的上漲并不會改變這一趨勢，只代表反彈波段的開啟。中短期阻力位在6月29日形成的高點62.4位置，近期觸及該價位難度較大。

長江和記實業在本地港口、零售、電訊等行業的主體地位不變，營業額、債務和現金流預基本不會出現問題，主要的風險點在于凈資產收益率偏低。

▲ATFX供圖

2016年，長和凈資產收益率為7.73%，六年過去，2021年上半年的凈資產收益率為7.08%，非但沒有上漲，還出現小幅下降。顯而易見，長和并不是“高科技、高成長”的標的，而是業績穩定的大盤藍籌。以A股市場的經驗來看，此類個股較難實現股價的超額上漲，但分紅金額往往相對較高。與半年報同期公布的是長和最新一期分紅計劃：每股派港幣0.8元，加上5月份公布的年度分紅1.7元，總計每股2.5元。長和最新市價57.85港幣（48.06人民幣），按照2.5元的分紅總額計算，分紅收益率年率5.2%，處于較高水平。所以，可以考慮將長和列為成熟的分紅類個股而長期持有，弱化其股價的漲跌影響。

▲ATFX供圖

由于長和股價處于長周期的下跌趨勢中，而長和現金流又相對充足，所以該公司經常出手在公開市場回購股份。2016年時，普通股總數38.5768億，2021年普通股總數38.4829億股。五年時間，普通股減少939萬股，表現出長和對自身長期發展前景的信心。

ATFX分析師團隊綜合觀點：長和半年報整體表現平穩，今日股價實現中等幅度的上漲屬預期之中。長和技術面中期趨勢為空頭，今日上漲屬于階段性反彈，預計持續性較差。由于長和分紅總額較大，分紅收益率較高，且每年都有股份回購，適合長期持有，建議弱化其短期股價漲跌影響。

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