作者：x編輯

來源：雷達Finance

雷達財經出品 文|丁禹 編|孟帥

5月6日，“昔日網紅自嗨鍋破產”的話題沖上熱搜，將這個曾風靡一時的自熱火鍋品牌再度推到聚光燈下。

作為一代人的消費記憶，自嗨鍋曾在直播中創下“10分鐘賣500萬桶”的紀錄，其所屬公司杭州金羚羊企業管理咨詢有限公司（簡稱杭州金羚羊）的估值更是一度高達75億元。

然而，時過境遷，杭州金羚羊淪落至破產境地。今年3月，法院受理杭州金羚羊破產清算一案。

根據流程，杭州金羚羊的債權人應在5月7日前申報債權，法院定于5月14日14時30分召開第一次債權人會議。

值得一提的是，自嗨鍋的創始人蔡紅亮，亦是零食品牌百草味的創始人。在多年前將百草味以9.6億元價格賣給好想你后，承載蔡紅亮創業壯志的自嗨鍋如今以失敗收場。

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昔日網紅自嗨鍋，被申請破產清算

5年前，那個還在慶幸賣掉百草味、轉而投身于上限更高賽道的蔡紅亮或許未曾想過，自己會如此之快地折戟于自嗨鍋賽道。

天眼查顯示，今年2月，杭州金羚羊新增一起破產審查案件，案件號為（2026）浙0110破申18號。

據杭州市余杭區人民法院發布的公告，法院在執行以杭州金羚羊為被執行人的案件中，認為杭州金羚羊不能清償到期債務，并且資產不足以清償全部債務，經申請執行人馬某某同意，將案件材料移送破產審查。

3月6日，杭州市余杭區人民法院正式裁定受理杭州金羚羊破產清算一案，并于3月17日指定國浩律師（杭州）事務所擔任杭州金羚羊管理人。

公告顯示，杭州金羚羊的債權人應于5月7日前，向管理人申報債權，書面說明債權數額、有無財產擔保及是否屬于連帶債權，并提供相關證據材料。

杭州金羚羊的債務人或者財產持有人，應當向該公司管理人清償債務或交付財產。

法院定于5月14日14時30分，以網絡會議和現場會議相結合的方式召開第一次債權人會議。

然而，杭州市余杭區人民法院4月2日發布的公告顯示，管理人接受指定后依法開展接管工作，但杭州金羚羊未向管理人移交公司的任何印章和證照。法院特依法公告聲明上述全部印章及證照作廢。

天眼查顯示，目前蔡紅亮名下共有16家關聯企業，其中僅剩3家為存續狀態，其余13家均已注銷。

02

9.6億賣掉百草味，再推網紅自嗨鍋

據媒體報道，蔡紅亮出生在浙江磐安一個小山村。1997年高職畢業后，他曾當過機電維修學徒，做過電器維修工，還開過電器維修店，但都沒能折騰出什么名堂。

后來，蔡紅亮拿著借來的5萬元，在杭州下沙區開起了便利店。憑借物美價廉的零食和區位優勢，便利店的生意越做越好，蔡紅亮很快賺到第一桶金。

2003年，蔡紅亮嗅到零食市場的巨大商機，第一家百草味門店就此誕生。

到2006年，百草味線下門店已拓展至140多家，全年銷售額達到1.5億元。彼時的百草味尚不具備互聯網基因，主要走的是在線下擴張的路線。

2010年，乘著電商崛起的東風，蔡紅亮果斷帶領百草味轉型線上。憑借精準的營銷策略，百草味迅速在電商渠道大放異彩。

2014年，百草味的銷售額突破10億。2015年雙十一，蔡紅亮更是帶領百草味一舉收獲1.56億的驚人銷售額。

然而，風光背后暗藏隱憂。蔡紅亮對流量的"癡迷"，讓百草味一度陷入入不敷出的困境。

“下血本”的營銷投入，疊加平臺抽成、快遞物流等費用，使得轉戰線上的百草味長期虧損，直到2015年才實現初步盈利。

2016年，蔡紅亮將一手創立的百草味以9.6億元價格賣給好想你，自己則宣布“閉關三年”。

2018年，蔡紅亮攜新創自熱火鍋品牌——自嗨鍋高調回歸。這一次，他吸取了百草味的教訓——早早布局電商渠道，從線上起家逐步向線下滲透，先打造品牌再自建工廠。

不過，沒有改變的是蔡紅亮對流量的“執著”。自嗨鍋問世后，蔡紅亮通過與眾多明星合作的方式，成功為品牌打上“半個娛樂圈都在吃”的標簽。

在明星效應的加持下，自嗨鍋快速打開市場，僅用三個季度銷售額就突破億元。

2019年以后，自嗨鍋又意外踩中了疫情時期的消費風口，讓自身價值快速攀升。

2020年，居家需求井噴，自嗨鍋銷量暴漲，成為現象級網紅產品——不僅創下10分鐘售罄500萬桶的紀錄，當年雙十一，其天貓旗艦店更是在短短21分鐘內銷售額破億。

自嗨鍋銷量迅猛攀升的同時，資本也紛紛向其拋出橄欖枝。天眼查顯示，2019年至2021年，自嗨鍋所屬公司杭州金羚羊先后斬獲五輪融資，吸引了華映資本、經緯中國、中金公司、興旺投資、泰康投資等一眾明星投資方。

據北京商報，在此期間，杭州金羚羊總融資金額超5.5億元，估值一度飆升至75億元。

03

豪橫營銷埋下隱憂，行業萎縮走下神壇

2022年后，隨著“宅家”需求銳減，自嗨鍋銷量斷崖式下滑。

2023年3月，“味精大王”蓮花健康（現更名為蓮花控股）宣布，擬以3億至6億元收購杭州金羚羊不低于20%股權。

據蓮花健康披露的財務數據，即使在最巔峰的2020年和2021年，自嗨鍋也是在“賠本賺吆喝”，走上了百草味的老路。

2020年至2022年，杭州金羚羊公司分別實現營收9.58億元、9.92億元、8.2億元；同期，公司的歸母凈利潤分別為-1.51億元、-3.14億元、0.28億元。

為維持銷量增長，自嗨鍋在銷售費用上毫不“吝嗇”。2020年、2021年，公司分別投入銷售費用2.93億元和4.31億元，占營收的比例一度超過四成。公司多輪融資的總額，甚至還不足以覆蓋這兩年的銷售開支。

2022年，再未尋得資本支持的自嗨鍋，大幅縮減銷售費用，全年同比驟降約六成至1.74億元。這一年，公司營收下跌17.34%，但卻戲劇性地實現扭虧為盈。

不過，蓮花健康與杭州金羚羊的這筆交易，因溢價率高達970%至2000%引發監管層問詢。同年8月，因交易各方未能達成共識，這筆交易最終告吹。

至此，自嗨鍋失去關鍵資本輸血，公司經營岌岌可危。

天眼查顯示，為了緩解現金流壓力，2023年至2024年，杭州金羚羊頻繁向各大銀行出質股權。

然而，杭州金羚羊卻沒能成功走回經營正軌。天眼查顯示，截至目前，杭州金羚羊名下共有26條股權凍結信息。

與此同時，各方債主將其告上法院。截至目前，杭州金羚羊作為被告共卷入70多起案件，涉及買賣合同糾紛、金融借款合同糾紛、租賃融資合同糾紛、廣告合同糾紛、服務合同糾紛、裝修合同糾紛等案由。

截至目前，杭州金羚羊名下共有4條被執行人信息，被執行總金額達2894.99萬元。此外，公司名下還有17條限制消費令，涉案總金額達8923.25萬元。

今年4月13日，因通過登記的住所或者經營場所無法聯系的原因，杭州市余杭區市場監督管理局將杭州金羚羊列入經營異常名錄。

有觀點認為，自嗨鍋的崩盤，除了重營銷和疫情退潮兩大主因外，自熱方便食品賽道本身的萎縮同樣不可忽視。

2024年，有杭州金羚羊相關工作人員曾表示：“后疫情時代，我們原本以為銷量會上漲，但是發現銷量一下腰斬，整個自熱食品行業都比較困難。目前我們在供應鏈這一方面，是在逐漸關停的。”

根據快消數據公司馬上贏對商超、便利店、食雜店等的統計數據，2024年第一季度到第四季度，自熱火鍋和自熱米飯的市場份額、銷售額都出現下跌。

到了2025年，在外賣大戰的背景下，定價動輒三四十元的自熱火鍋更顯尷尬。

即便是行業龍頭、海底撈關聯公司——頤海國際，去年也難以實現業績增量。

2025年，頤海國際的方便速食產品實現收入15.64億元，同比減少2.5%。其中占比超過九成的第三方收入減少1.2%，主要拖累正是自熱產品收入的下滑。

從百草味到自嗨鍋，蔡紅亮的兩度創業，一次以賣身收場，一次則走向破產邊緣。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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原標題： 從75億估值到被申請破產，網紅自嗨鍋“涼”了