不良資產(chǎn)指南 作者：指南君
來源：不良資產(chǎn)指南
近日，中信青島資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“青島AMC”）完成章程備案與工商變更登記，京東集團正式取得控股權(quán)。這起交易從2025年6月掛牌、7月摘牌到2026年5月工商落地，歷時近一年，終于塵埃落定。
30.14億底價成交
中信退出，京東接盤
2025年6月25日，全國產(chǎn)權(quán)交易中心首次披露中信青島資產(chǎn)管理有限公司66.67%股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓信息。轉(zhuǎn)讓方為中信百年資產(chǎn)管理有限公司（中信集團全資子公司），轉(zhuǎn)讓底價約30.14億元。
這是青島AMC五年內(nèi)的第二次易主。2025年7月，京東以底價30.14億元完成摘牌。交易完成后，中信集團徹底退出青島AMC。京東成為控股股東，青島國際投資有限公司（隸屬于青島國資委）保留33.33%股權(quán)。
地方AMC牌照的稀缺性是此次交易的核心價值。目前全國持牌地方資產(chǎn)管理公司僅59家，覆蓋除西藏外的所有省份，機構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模已超萬億元。
按照《地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理暫行辦法》，同一投資人及其關(guān)聯(lián)方作為主要股東入股地方AMC不得超過兩家，且控股一家后不得再參股其他同類機構(gòu)。京東2019年已通過旗下京東科技持有北京資產(chǎn)管理公司15%股權(quán)，此次控股青島AMC后，恰好形成對地方AMC的“一參一控”合規(guī)布局。
《辦法》同時明確，地方AMC收購個貸不良資產(chǎn)允許突破地域限制。計劃單列市的地方AMC在經(jīng)省級地方金融管理機構(gòu)同意后，還可將業(yè)務(wù)拓展至全省范圍。這為青島AMC的全國化拓展鋪平了道路。
公開信息顯示，青島AMC成立于2015年9月21日，由青島國際投資有限公司發(fā)起設(shè)立，初始注冊資本10億元。2016年2月22日，原銀監(jiān)會下發(fā)通知，青島市資管公司正式獲得批量收購處置金融機構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)資質(zhì)，成為全國首家市級AMC。
此后公司經(jīng)歷了多輪股東變更。2015年底引進招商投資、青島港、青島地鐵金控三名股東，合計出資20億元，注冊資本擴大至30億元，三人合計持股66.67%。2021年8月，受監(jiān)管政策引導(dǎo)AMC“回歸本源”及部分股東戰(zhàn)略調(diào)整影響，三名股東退出，中信集團以25.79億元取得控股權(quán)，公司更名為“中信青島資產(chǎn)管理有限公司”。
劍指個貸不良2萬億藍海
2019年，京東科技入股北京資產(chǎn)管理公司（持股15%），首次涉足地方AMC領(lǐng)域。
2024年底至2025年上半年，京東通過重組協(xié)議收購捷信消金控股權(quán)，更名為天津京東消費金融有限公司，注冊資本50億元，正式獲得全國性消費金融牌照。這是繼百度、阿里之后第三家布局消費金融牌照的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。
2025年7月，京東控股青島AMC，拿下地方AMC牌照。至此，京東的“支付（京東支付等）-消費信貸（京東消金）-供應(yīng)鏈金融-不良資產(chǎn)處置（青島AMC）”金融生態(tài)閉環(huán)完整成型。
市場推測，本次AMC股權(quán)交易更大的戰(zhàn)略意圖在于個貸不良市場。當前個人不良貸款市場規(guī)模已突破2萬億元，且呈逐年上漲態(tài)勢。2025年全年掛牌本息規(guī)模突破3700億元，同比增長超90%。傳統(tǒng)AMC擅長企業(yè)不良資產(chǎn)處置，面對海量分散的個人貸款，科技賦能成為關(guān)鍵。
這正是京東的核心優(yōu)勢。京東可將海量用戶數(shù)據(jù)、人工智能風(fēng)控能力與AMC牌照深度融合，形成“精準獲客-放貸-處置-催收”的閉環(huán)。在人工智能、大數(shù)據(jù)挖掘等技術(shù)加持下，京東有望重塑個貸不良資產(chǎn)處置模式。
對比之下，阿里早于2012年通過淘寶司法拍賣切入不良資產(chǎn)領(lǐng)域，采取“平臺+參股”模式，參股江西瑞京資產(chǎn)和北京資產(chǎn)，已占先機。京東以“牌照+自營生態(tài)”策略連續(xù)收購消金和AMC牌照，正在快速縮小差距。
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