作者：地產(chǎn)三哥

前言

又到一年的華山論劍時(shí)刻。

很多年來，華山腳下從沒有像今年這樣冷清。

縱橫江湖多年的多位高手都紛紛表示不會來華山，至少不會準(zhǔn)時(shí)來。

兩位一年之前還稱得上頂級高手的人物，被傳聞：一位失聯(lián)，一位失蹤，以至于兩位不得不公開露面辟謠。

另外一邊，那些功夫有所增加的高手早早出現(xiàn)在華山之巔，向世人公布了自己一年的成績。

一、有的業(yè)績飄紅，有的延遲發(fā)布

又到一年一度的房企年報(bào)季。

日前，至少五位高手已經(jīng)不能準(zhǔn)時(shí)出席“華山論劍”。

據(jù)這些公司公告，審計(jì)過程中的延誤，主要是由于目前疫情反復(fù)而采取的限制性行動控制措施造成的。

也有更換審計(jì)機(jī)構(gòu)而導(dǎo)致延期的；也有因?yàn)閷徲?jì)師增加了審計(jì)程序，延長了審計(jì)過程。

這幾家國資背景的房企銷售飄紅，均有一定幅度的增長。

1、TOP100房企銷售下降3.5%的情況下，頭部國資背景房企上漲，顯然，民企的銷售額下降得更多。

2、TOP100房企銷售額下降3.5%的情況下，全國總額增加4.8%，如果這個(gè)數(shù)據(jù)是真的，看來后面的小房企增長潛力很強(qiáng)！？

是業(yè)績飄紅，還是延遲刊發(fā)，這中間根本區(qū)別在于身份、身份所代表的經(jīng)營風(fēng)格、以及，現(xiàn)在看來當(dāng)初顯然是有的放矢的“三道紅線”。

二、有的升，有的降

增長，是需要本錢的。

而相對應(yīng)的是，一些民營企業(yè)，負(fù)債必須下降，這意味著必然有一部分的“借新還舊”的不可持續(xù)，至少是很不明朗。

還掉了，就不一定能借得回來，這就會讓企業(yè)的流動性陷入被動，現(xiàn)在的信心危機(jī)下，一個(gè)被動會導(dǎo)致更多的被動。

所以，即便拼盡全力有能力還上，但如果有展期的選擇，也不一定愿意正常履約。

否則，為什么許老板會被傳謠，以至于不得不開個(gè)會、拉上橫幅、還標(biāo)上日期呢？

這種情況下，換作你是房企老板，會怎么選？

不搞大水漫灌，不是對全房地產(chǎn)行業(yè)，而是對高負(fù)債率的企業(yè)斷水，對低負(fù)債率的企業(yè)精準(zhǔn)灌溉，這其中主要就是國有背景的企業(yè)。

但是，從新增土地儲備來看，單靠國有背景的企業(yè)，也有點(diǎn)撐不住。

去年全年，這五家企業(yè)中除了越秀地產(chǎn)，其余的拿地穩(wěn)健，面積穩(wěn)中略降，并不是大踏步的增加。

據(jù)克而瑞報(bào)告，截止到2021年12月28日，全國300城土地市場成交建筑面積20.5億平方米，較2020年同期下降了22%。

這個(gè)數(shù)據(jù)還是在2021年上半年市場火爆的基礎(chǔ)之上，從今年1-2月份拿地情況來看，土地市場的加速下滑必須要一些外在力量去干預(yù)。

否則就會陷入螺旋，死亡螺旋。

三、“死亡螺旋”

這個(gè)資源包括各種生產(chǎn)要素，人、資本、技術(shù)、企業(yè)家精神等等。

預(yù)期過熱，信心爆表，泡沫就飄了，要降溫。

當(dāng)預(yù)期改變的過于徹底，一個(gè)嶄新的螺旋終于誕生了。

這五個(gè)加速器，讓螺旋轉(zhuǎn)速不斷增強(qiáng)。

而這個(gè)螺旋一旦加速，其中受影響個(gè)體則是：

預(yù)期變差、資源減少、境況變差、信心削弱、投資和消費(fèi)收縮。

同樣的，這也是一個(gè)加速的“死亡螺旋”。

沒有預(yù)期，就沒有信心，沒有信心，誰還投資呢？

這也是“防止和糾正出臺不利于市場預(yù)期的政策”的原因。

不動點(diǎn)真格的穩(wěn)預(yù)期手段，看不出來這個(gè)螺旋的趨勢會有多少改變。

我們正在見證這個(gè)螺旋的加速：3月24日消息，融創(chuàng)尋求債券展期，孫宏斌個(gè)人無限連帶責(zé)任擔(dān)保。

當(dāng)初，上升的螺旋被具體的干涉打斷，也許是正確的。

車速跑的有點(diǎn)快，有點(diǎn)飄了，這時(shí)候需要?jiǎng)x車。

遇到緊急情況，預(yù)判、點(diǎn)剎、減速、轉(zhuǎn)向、安全通過。

即便沒有做到提前預(yù)判，也不能一腳剎死。

一腳剎到地板，會出現(xiàn)什么情況呢？

前輪抱死，方向失控；后輪抱死，車輛甩尾。

ABS防抱死系統(tǒng)就是讓車輪一邊滾、一邊滑，保證車輪和地面的摩擦力足夠，車輛不會因此失控。

自古華山一條路，這兩年，路上滾石不斷。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

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原標(biāo)題： 踩剎車，需要一個(gè)“防抱死系統(tǒng)”