不良資產指南 作者：指南君
來源：不良資產指南
2026年一季度，個人不良貸款批量轉讓市場迎來歷史性放量。
據不完全統計，2026年第一季度，銀行業信貸資產登記流轉中心（以下簡稱“銀登中心”）共掛牌個貸不良包超245期（不含重新掛牌），涉及未償本金規模逾399億元，本息合計達537億元，總掛牌規模突破500億元大關。本金規模較去年同期增長約25%，創下歷年一季度本金掛牌規模新高。僅3月當月掛牌項目就達185期，本金規模約256億元，較2025年同期大幅增長35%，市場活躍度顯著提升。
總規模刷新紀錄的同時，市場結構發生深刻變化。持牌消費金融公司首次超越商業銀行，成為個貸不良第一大供給方。地方資產管理公司（AMC）強勢崛起，斬獲超七成受讓份額。
消金公司首超銀行
215億不良加速出清
銀登中心數據顯示，2026年一季度，消費金融公司掛牌的個人不良貸款未償本金規模約215億元，同比增長141%，占整個個貸不良批轉市場的54%，歷史首次超過商業銀行。參與機構覆蓋超六成持牌消金公司，涉及921萬筆資產、334萬戶借款人。
從資產結構看，“早轉快出”特征愈發明顯。近四成資產包加權平均逾期天數在300天以內，最短的僅131天（金美信消金）。整體加權平均逾期天數仍高達731天，部分損失類資產包逾期超過1500天，存量風險仍在集中釋放。
交易價格兩極分化。最高折扣率達2.9折，最低則跌破0.2折。部分逾期超3年的資產包即便以“地板價”掛牌，仍少人問津。這說明市場對資產質量的分層定價能力正在形成，也倒逼出讓方更理性地評估轉讓時機與估值模型。
消金公司加速“甩包”，有一個直接原因。2025年經營數據顯示，多數機構出現“增收不增利”甚至營收凈利雙降，信用減值損失大幅上升。批量轉讓能迅速回籠資金、優化資產負債表，相比自行催收，整體性價比更高。
地方AMC成收包大戶
14家機構表現活躍
2026年一季度，地方AMC受讓的個貸不良資產包占比超過70%，共有14家地方AMC現身受讓方名單，市場參與活躍度創下新高。
海南新創建資產管理公司、昆朋資產管理公司表現突出，連續拿下多個大額資產包。多個此前從未參與個貸不良收購的省份，在2026年一季度集中落地了首單業務，包括安徽、陜西、重慶、西藏等地的AMC均完成了個貸不良資產的首次受讓。
一度沉寂的遼寧富安金融資產管理公司在2026年3月重返市場。該公司曾是個貸不良批轉試點的早期參與者，后因策略調整淡出。此番回歸，說明地方AMC對該賽道長期價值的重新確認。
地方AMC加速布局，并非偶然。個貸不良資產包供給持續放量，出讓價格趨于理性。監管明確允許AMC通過委托清收、重組等方式處置個貸不良，為地方AMC提供了可規模化的業務路徑。部分頭部AMC已建立起覆蓋估值、投后管理、合規催收的全鏈條能力，正從單純的“通道”向主動管理型資產服務商轉型。
新規與罰單并行
催收外包不再安全
不良資產供給端放量，監管對貸后管理端的壓力也在加大。2026年以來，多項政策與處罰案例共同勾勒出清晰的合規紅線。
1月底，中國銀行業協會發布《金融機構個人消費類貸款催收工作指引（試行）》，明確催收時間（每日22:00至次日8:00禁止催收）、頻次限制、聯系第三人的條件與范圍，并要求全程錄音留存。該指引與此前實施的《貸后催收風控指引》形成互補，構建起從機構內控到外包管理的全鏈條規范。
3月23日，上海尚誠消費金融公司因“催收外包管理嚴重違反審慎經營規則”等5項違規，被國家金融監督管理總局上海監管局處以160萬元罰款。這是2026年以來消費金融領域針對催收外包開出的最大罰單，釋放出明確的信號：“風險不外包、責任不外包”，金融機構即便將催收業務外包，仍需對催收行為的合規性承擔全部管理責任。
監管部門要求各試點機構在2026年5月31日前，就個人不良貸款轉讓中的盡職調查、估值定價、清收管理等問題，向監管機構報送專項審計和整改報告。這意味著，不良資產轉讓不再只是“一賣了之”。從資產篩選、估值模型到轉讓后的清收管理，都將納入常態化監管視野。
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