大隊(duì)長(zhǎng)金融 作者：大隊(duì)長(zhǎng)金融
丘吉爾說(shuō)，永遠(yuǎn)不要浪費(fèi)一次好的危機(jī)。
經(jīng)濟(jì)下行中，更多的企業(yè)面臨債務(wù)危機(jī)。疫情、地緣政治、監(jiān)管政策變化等等因素相互疊加，造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。
債務(wù)危機(jī)是不幸的，但對(duì)于投資人而言，可能是難得遇見(jiàn)的特殊投資機(jī)會(huì)。
大型航空公司整體轉(zhuǎn)讓，數(shù)十年布局的芯片帝國(guó)面臨易主，這些平常難以想象的投資機(jī)會(huì)，確實(shí)在債務(wù)危機(jī)中出現(xiàn)了。
還有很多不那么大的機(jī)會(huì)，也藏著金子，掩蓋在破產(chǎn)的灰塵之下。
數(shù)萬(wàn)件的破產(chǎn)案件，每年還在迅速增加，法院工作量激增。
與時(shí)俱進(jìn)的最高人民法院，專門(mén)開(kāi)了一個(gè)網(wǎng)站，叫做全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)。你去看上面的內(nèi)容，會(huì)感覺(jué)，其實(shí)是一個(gè)破產(chǎn)重整投資機(jī)會(huì)信息網(wǎng)。
當(dāng)然，大多數(shù)機(jī)會(huì)也不是金子。破產(chǎn)總是有原因的，在人家手上沒(méi)做好，到你手上就能做好？
很多投資人避而遠(yuǎn)之。
怕掉坑里。
更多是因?yàn)椴涣私狻?/p>
正如幾年前的法拍房，價(jià)格往往大幅低于市價(jià)，當(dāng)時(shí)少有人敢買(mǎi)。少數(shù)人嘗鮮，嘗到了甜頭。于是，更多人知道這里面的道道了。
等大家都敢買(mǎi)的時(shí)候，卻是跟市價(jià)差別不大了。
身經(jīng)百戰(zhàn)的并購(gòu)老手第一次嘗試，也會(huì)發(fā)現(xiàn)，破產(chǎn)中的并購(gòu)確實(shí)很不一樣。
比如你的對(duì)家到底是誰(shuí)？管理人？法院？債務(wù)人？債權(quán)人？政府？管理層？老股東？到底你在跟誰(shuí)談？誰(shuí)能決定讓你投，而不是讓另一個(gè)人投？
憑什么讓你投？
再比如，要是有隱藏的債務(wù)怎么辦？法院主持下，就能保證看得清楚完整嗎？
出了問(wèn)題，誰(shuí)來(lái)給你兜底？
在認(rèn)知不足的情況下去做，結(jié)果往往就是沒(méi)有買(mǎi)到，或者買(mǎi)到了，但后來(lái)發(fā)現(xiàn)是燙手山芋。這當(dāng)中，還是有講究。
債務(wù)危機(jī)企業(yè)呈現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)，經(jīng)典并購(gòu)的邏輯有些能適用，也有些相去甚遠(yuǎn)。
通過(guò)收購(gòu)兼并，多救活一家企業(yè)，避免企業(yè)價(jià)值灰飛煙滅，對(duì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)有好處。即所謂，重整價(jià)值大于清算價(jià)值。
也保住就業(yè)，一個(gè)就業(yè)關(guān)聯(lián)一個(gè)家庭。
意義重大。
于是我們決定做這個(gè)公益項(xiàng)目。通過(guò)接下來(lái)的這個(gè)系列，讓更多投資人和同行借此更了解債務(wù)危機(jī)和破產(chǎn)情形下的并購(gòu)，多一份了解，就多一份機(jī)會(huì)。
當(dāng)然，知行要能合一，最終還是要靠實(shí)戰(zhàn)。
如有任何問(wèn)題，歡迎聯(lián)系我們。
本文的作者均來(lái)自金杜律師事務(wù)所，他們熱愛(ài)死磕復(fù)雜法律和商業(yè)問(wèn)題、挑戰(zhàn)高難度項(xiàng)目并在心血來(lái)潮時(shí)向大家分享經(jīng)驗(yàn)。
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原標(biāo)題： 投資困境企業(yè)專題 | 破產(chǎn)世界中的投資機(jī)會(huì)
