作者：程安櫟

來源：法治揚(yáng)帆（ID：fazhiyangfan）

一、引言：企業(yè)困境處置的新選擇

隨著經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和市場(chǎng)環(huán)境變化，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)逐步上升。近年來，企業(yè)違約、債務(wù)危機(jī)頻發(fā)，傳統(tǒng)的破產(chǎn)程序因其復(fù)雜性、時(shí)間成本高、對(duì)企業(yè)聲譽(yù)影響大，逐漸暴露出適用范圍受限的問題。大量企業(yè)面臨經(jīng)營困境時(shí)，并不愿意主動(dòng)申請(qǐng)破產(chǎn)，部分債權(quán)人也不傾向推動(dòng)債務(wù)人進(jìn)入破產(chǎn)程序，主要原因在于破產(chǎn)程序的剛性清算機(jī)制，容易導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值斷裂，債權(quán)回收率低，員工、供應(yīng)鏈及客戶關(guān)系受損，整體社會(huì)成本過高。

在此背景下，企業(yè)庭外重組（Out-of-Court Restructuring，簡稱OCR）作為一種靈活、高效的債務(wù)重組路徑，逐漸成為國際主流的企業(yè)困境處置方式。美國、英國、新加坡等成熟市場(chǎng)早已建立完善的庭外重組法律框架，將其作為企業(yè)破產(chǎn)預(yù)防的重要制度。與破產(chǎn)法內(nèi)的重整程序相比，庭外重組更注重市場(chǎng)化協(xié)商，強(qiáng)調(diào)債權(quán)人與債務(wù)人之間的自愿談判與合同安排，避免法院強(qiáng)制介入，減少法律程序成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與經(jīng)營重組。

我國目前尚未建立統(tǒng)一的庭外重組法律制度，企業(yè)困境處置主要依賴破產(chǎn)重整和債務(wù)展期協(xié)議，缺乏系統(tǒng)的庭外重組機(jī)制。部分地方政府嘗試通過金融協(xié)調(diào)機(jī)制、債委會(huì)平臺(tái)推動(dòng)企業(yè)債務(wù)重組，但由于缺乏法律支持，庭外重組面臨效率低、法律效力不足、執(zhí)行保障缺乏等問題。構(gòu)建成熟的企業(yè)庭外重組制度，已成為我國金融風(fēng)險(xiǎn)防控、優(yōu)化營商環(huán)境、推動(dòng)企業(yè)市場(chǎng)化退出的重要課題。

二、庭外重組的基本內(nèi)涵與制度價(jià)值

企業(yè)庭外重組，是指企業(yè)在經(jīng)營困境但尚未進(jìn)入破產(chǎn)程序時(shí)，通過與主要債權(quán)人協(xié)商達(dá)成債務(wù)調(diào)整方案，進(jìn)行債務(wù)延期、利率調(diào)整、債轉(zhuǎn)股、部分減免、資產(chǎn)重組等措施，幫助企業(yè)恢復(fù)償債能力，實(shí)現(xiàn)“債務(wù)重組+經(jīng)營重組”一體化處置。庭外重組的核心特點(diǎn)是債權(quán)人和債務(wù)人基于契約自治原則，自主談判形成協(xié)議，不依賴法院裁定，不進(jìn)入正式破產(chǎn)程序。

庭外重組的制度價(jià)值主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：一是降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。困境企業(yè)若全部進(jìn)入破產(chǎn)程序，容易引發(fā)金融機(jī)構(gòu)大面積資產(chǎn)減值，造成市場(chǎng)恐慌，庭外重組通過市場(chǎng)化協(xié)調(diào)，可實(shí)現(xiàn)債務(wù)的柔性化處置，穩(wěn)定金融體系。二是保護(hù)企業(yè)經(jīng)營價(jià)值。破產(chǎn)程序常導(dǎo)致企業(yè)信用斷裂，客戶流失，經(jīng)營鏈條中斷，庭外重組通過債務(wù)調(diào)整與經(jīng)營重組同步推進(jìn)，保留企業(yè)的核心價(jià)值，維護(hù)供應(yīng)鏈和就業(yè)穩(wěn)定。三是降低司法資源消耗。庭外重組無需法院強(qiáng)制介入，減少了司法審判負(fù)擔(dān)，提高了債務(wù)處置效率。四是提升債權(quán)人受償率。相比破產(chǎn)清算，庭外重組保留企業(yè)持續(xù)經(jīng)營價(jià)值，債權(quán)人往往能獲得更高回收率，實(shí)現(xiàn)債權(quán)的有序恢復(fù)。

三、我國企業(yè)庭外重組現(xiàn)狀與問題

我國目前的庭外重組主要以金融債權(quán)協(xié)調(diào)機(jī)制為主，例如商業(yè)銀行牽頭成立的債委會(huì)、金融工作協(xié)調(diào)小組等，但缺乏明確的法律制度支持。部分地方政府出臺(tái)了“企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作方案”，推動(dòng)地方性困境企業(yè)債務(wù)重組，但多以行政協(xié)調(diào)為主，法律效力不足。企業(yè)債務(wù)人面臨的庭外重組困境主要包括以下幾個(gè)方面：

第一，法律框架缺失。我國《企業(yè)破產(chǎn)法》主要規(guī)定破產(chǎn)重整程序，對(duì)庭外重組并無體系化法律規(guī)定，債權(quán)人協(xié)議的效力及對(duì)反對(duì)債權(quán)人的約束力存在爭(zhēng)議。部分債權(quán)人拒絕參與重組，導(dǎo)致“搭便車”問題嚴(yán)重，影響重組成功率。

第二，債權(quán)人協(xié)調(diào)難度大。我國債權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，金融債權(quán)、貿(mào)易債權(quán)、員工債權(quán)、稅收債權(quán)并存，債權(quán)人利益分化，協(xié)調(diào)成本高，缺乏有效的集體談判機(jī)制。

第三，重組執(zhí)行保障不足。即使債權(quán)人與債務(wù)人達(dá)成庭外重組協(xié)議，若有少數(shù)債權(quán)人拒絕執(zhí)行，缺乏強(qiáng)制執(zhí)行手段，協(xié)議履行存在法律障礙，影響了庭外重組的穩(wěn)定性和可預(yù)期性。

第四，信息不透明。困境企業(yè)往往財(cái)務(wù)信息不完善，債權(quán)人難以全面掌握企業(yè)資產(chǎn)狀況，導(dǎo)致重組談判基礎(chǔ)薄弱，降低了債權(quán)人談判的積極性。

第五，缺乏稅收、審計(jì)、財(cái)務(wù)等配套支持。債轉(zhuǎn)股、債務(wù)減免在稅務(wù)上缺乏明確的優(yōu)惠政策，重組損失如何處理、企業(yè)賬務(wù)如何調(diào)整，均存在政策真空，影響了企業(yè)和債權(quán)人的操作意愿。

四、企業(yè)庭外重組制度的構(gòu)建路徑

構(gòu)建我國企業(yè)庭外重組制度，應(yīng)立足本土實(shí)際，借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，形成“市場(chǎng)主導(dǎo)+司法支持+行政協(xié)調(diào)”的多元治理框架。

第一，建立庭外重組法律框架。建議在《企業(yè)破產(chǎn)法》或單行法規(guī)中增設(shè)“企業(yè)困境庭外重組”章節(jié)，明確庭外重組的定義、啟動(dòng)條件、適用范圍，界定與破產(chǎn)程序的關(guān)系，確立法律基礎(chǔ)?？蓞⒖加鳦VA（公司自愿安排）、美國PREPACK（預(yù)重整計(jì)劃）、新加坡“預(yù)防式重組機(jī)制”，設(shè)計(jì)我國版庭外重組程序。

第二，完善債權(quán)人多數(shù)決機(jī)制。對(duì)于符合條件的庭外重組協(xié)議，若達(dá)到債權(quán)人多數(shù)同意（例如債權(quán)金額的三分之二、債權(quán)人數(shù)的二分之一），可申請(qǐng)法院進(jìn)行確認(rèn)，對(duì)全體債權(quán)人具有強(qiáng)制約束力，防止“搭便車”現(xiàn)象，形成類似于“預(yù)重整計(jì)劃”的法定效力。

第三，推動(dòng)中立協(xié)調(diào)人制度。設(shè)立專門的重組協(xié)調(diào)人，由法院或行業(yè)協(xié)會(huì)推薦，負(fù)責(zé)組織債權(quán)人會(huì)議，協(xié)調(diào)重組談判，保障程序的中立性和公正性，降低各方博弈成本。協(xié)調(diào)人可參考香港“非正式重組”中的清算師角色，承擔(dān)方案溝通、財(cái)務(wù)核查、信息披露等職責(zé)。

第四，強(qiáng)化信息披露與信用保護(hù)。建立企業(yè)困境預(yù)警與財(cái)務(wù)信息共享平臺(tái)，推動(dòng)企業(yè)在庭外重組階段主動(dòng)披露財(cái)務(wù)狀況，接受債權(quán)人監(jiān)督。對(duì)于主動(dòng)啟動(dòng)重組的企業(yè)，給予信用修復(fù)、暫停失信名單列入、限制強(qiáng)制執(zhí)行等配套保護(hù)，降低企業(yè)的心理負(fù)擔(dān)。

第五，完善稅收與金融配套政策。對(duì)債轉(zhuǎn)股、債務(wù)減免、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)等重組行為給予稅收優(yōu)惠，明確債務(wù)重組的會(huì)計(jì)處理標(biāo)準(zhǔn)，簡化行政審批流程。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立重組專項(xiàng)基金，推動(dòng)金融債權(quán)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)讓，盤活困境企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值。

第六，建立庭外重組與破產(chǎn)重整的銜接機(jī)制。庭外重組失敗時(shí)，可無縫對(duì)接破產(chǎn)重整程序，實(shí)現(xiàn)程序的有效銜接，防止債權(quán)人權(quán)利真空和企業(yè)價(jià)值流失。

五、制度實(shí)施的保障機(jī)制

庭外重組制度的有效運(yùn)行，需配套相應(yīng)的司法和行政保障機(jī)制。首先，設(shè)立庭外重組信息登記平臺(tái)，所有重組協(xié)議需在平臺(tái)登記備案，接受監(jiān)管部門和社會(huì)監(jiān)督。其次，完善債權(quán)人保護(hù)制度，防止債務(wù)人惡意串通部分債權(quán)人轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，侵犯普通債權(quán)人利益。建立重組糾紛快速裁決機(jī)制，法院可對(duì)重組過程中的爭(zhēng)議提供臨時(shí)裁決支持，確保程序穩(wěn)定推進(jìn)。

此外，應(yīng)加強(qiáng)地方政府協(xié)調(diào)機(jī)制，設(shè)立企業(yè)困境處置協(xié)調(diào)辦公室，負(fù)責(zé)推動(dòng)區(qū)域性重點(diǎn)企業(yè)的債務(wù)重組，協(xié)同稅務(wù)、金融、司法、工商部門，形成政策合力。對(duì)中小企業(yè)的庭外重組，可建立公共法律服務(wù)支持，提供免費(fèi)法律咨詢、財(cái)務(wù)顧問，降低小微企業(yè)的重組門檻。

六、結(jié)論：建立多元化企業(yè)困境處置體系

庭外重組是企業(yè)困境處置的重要補(bǔ)充手段，是對(duì)破產(chǎn)法內(nèi)程序的有益分流。通過構(gòu)建完整的庭外重組制度，能夠?qū)崿F(xiàn)債務(wù)處置的柔性化、市場(chǎng)化，降低社會(huì)資源損耗，優(yōu)化營商環(huán)境，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。我國應(yīng)借助本輪破產(chǎn)法修改契機(jī)，推動(dòng)庭外重組制度立法，形成“庭外協(xié)商為主，法院審理為輔，行政協(xié)調(diào)兜底”的企業(yè)困境多元處置機(jī)制，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)退出機(jī)制與救治機(jī)制的良性互動(dòng)。

作者簡介

程安櫟

北京市中聞律師事務(wù)所合伙人

程安櫟律師畢業(yè)于新南威爾士大學(xué)，法學(xué)碩士。業(yè)務(wù)領(lǐng)域：公司法律顧問、投融資并購、非訴法律盡職調(diào)查、商事訴訟仲裁業(yè)務(wù)等。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 企業(yè)庭外重組制度構(gòu)建研究