作者：高亮

來(lái)源：江蘇非誠(chéng)勿擾資產(chǎn)管理有限公司（ID：FCWRAMC）

不良資產(chǎn)行業(yè)中的知識(shí)產(chǎn)權(quán)

資產(chǎn)按其存在的形式,可分為有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)。傳統(tǒng)不良資產(chǎn)出包方及買(mǎi)包方，在對(duì)資產(chǎn)包進(jìn)行估值定價(jià)時(shí)，更多聚焦于有形資產(chǎn)，而對(duì)無(wú)形資產(chǎn)，因其不確定性及難以評(píng)估性，多以極低價(jià)位，甚至零估值進(jìn)行評(píng)定。這在對(duì)不良資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值的評(píng)定上，是顯而易見(jiàn)的不完善，而這也因此蘊(yùn)含極大的市場(chǎng)機(jī)遇。

有越來(lái)越多的成功案例，證明了困境無(wú)形資產(chǎn)中的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值。

例如，百年柯達(dá)在破產(chǎn)邊緣時(shí)，通過(guò)完成自身1100多項(xiàng)數(shù)字影像專(zhuān)利的出售和授權(quán)相關(guān)交易，從中獲利5.27億美元；在國(guó)內(nèi)深陷輿論漩渦人人談之色變的三鹿奶粉，事發(fā)后依然有買(mǎi)家以730萬(wàn)元的價(jià)格買(mǎi)走其商標(biāo)。且不論后期接盤(pán)方是否有從該交易中實(shí)際獲利，但一系列佐證證明知識(shí)產(chǎn)權(quán)是不良資產(chǎn)領(lǐng)域中不可或缺的交易產(chǎn)品，也有其自身不可忽視的交易價(jià)值。

下面，將簡(jiǎn)述不良資產(chǎn)行業(yè)中，知識(shí)產(chǎn)權(quán)與不良資產(chǎn)相結(jié)合的新特征。

在不良資產(chǎn)行業(yè)實(shí)操中，最常見(jiàn)的與知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)聯(lián)的是破產(chǎn)案件。知識(shí)產(chǎn)權(quán)通常具有以下三大特征：

專(zhuān)有性  ，除權(quán)利人同意或法律規(guī)定外，權(quán)利人以外的任何人不得享有或使用該項(xiàng)權(quán)利）；

時(shí)效性  ，只在規(guī)定期限內(nèi)受保護(hù)；

地域性  ，只在所確認(rèn)和保護(hù)的地域內(nèi)有效；

破產(chǎn)企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，除這傳統(tǒng)的三大特征外，另更具有以下這一特征：

不穩(wěn)定性  ，其價(jià)值是會(huì)隨破產(chǎn)企業(yè)市場(chǎng)的變化而變化，以及破產(chǎn)企業(yè)自身情況的變化而變化。

在破產(chǎn)企業(yè)中，除了部分高新技術(shù)型企業(yè)的某些核心專(zhuān)利外，一旦企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)程序，其知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值均會(huì)急速縮水。通常情況而言，正常企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值隨時(shí)間延長(zhǎng)而價(jià)值升高，重組企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)隨時(shí)間延長(zhǎng)而呈現(xiàn)“√”型，而清算企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)隨時(shí)間延長(zhǎng)而降低。具體如下圖所示：

因此，對(duì)于破產(chǎn)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的評(píng)估同時(shí)兼有復(fù)雜性和特殊性，通常知識(shí)產(chǎn)權(quán)的評(píng)估價(jià)值被以下三點(diǎn)所影響：

權(quán)利分類(lèi) 

知識(shí)產(chǎn)權(quán)自身分類(lèi)就代表了不同的權(quán)利性質(zhì)，從而對(duì)應(yīng)不同的價(jià)值，例如馳名注冊(cè)商標(biāo)和普通注冊(cè)商標(biāo)的區(qū)別、核心專(zhuān)利和外圍專(zhuān)利的區(qū)別、著作權(quán)和鄰接權(quán)的區(qū)別、獨(dú)占排他使用權(quán)和普通使用權(quán)的區(qū)別等；權(quán)利的性質(zhì)不同，對(duì)該知識(shí)產(chǎn)權(quán)的最終價(jià)值評(píng)估影響巨大。

權(quán)利期限 

權(quán)利期限也對(duì)其價(jià)值評(píng)估有著重大影響，不同種類(lèi)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，授權(quán)期限不同，價(jià)值不同；同一種類(lèi)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，剩余保護(hù)期不同，價(jià)值也不同。

權(quán)利狀態(tài) 

權(quán)利在評(píng)估時(shí)所處的狀態(tài)或限制，亦會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)影響，例如知識(shí)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓、許可或質(zhì)押，以及是否涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬或侵權(quán)的法律糾紛，均會(huì)影響最終的價(jià)值評(píng)估。

破產(chǎn)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估的復(fù)雜性和特殊性導(dǎo)致其在不良資產(chǎn)行業(yè)中一直位于非主流地位，但正因?yàn)槠鋸?fù)雜性和特殊性，其中也因此可能蘊(yùn)藏著意外的驚喜。如何將破產(chǎn)企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估精準(zhǔn)，以及如何提升破產(chǎn)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的處置價(jià)值，也將是行業(yè)從業(yè)者面臨的新的課題。

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