一家名為Kroll的機(jī)構(gòu)受債權(quán)人委聘，對(duì)花樣年的附屬公司香港花樣年投資控股集團(tuán)有限公司（簡稱花樣年投資）進(jìn)行接管。

按香港查冊(cè)中心資料，早在11月2日，該事情已經(jīng)發(fā)生。而花樣年方面未有公開說明。▼

直到11月25日，花樣年才在公告中稱，花樣年投資在被申請(qǐng)清盤。這反射弧，不得不說有些長。

不過，花樣年聲稱，清盤需要經(jīng)過法院裁定，公司會(huì)依法依規(guī)進(jìn)行抗辯，并努力進(jìn)行溝通。

截至目前，花樣年投資的狀態(tài)依舊為：接管。▼

不管怎么樣，花樣年在今年10月初的“意外躺平”，給本來脆弱的信用債市場雪上加霜了一把。但顯然部分債主們也不愿意處在劣后位置。

似乎債主們也在對(duì)外傳遞一種信號(hào)：發(fā)行人選擇像“花樣年”般“躺平”之前，需要思考下未來也會(huì)受到來自法律層面的反擊。

作為債主“軍師”的Kroll，來頭不小。

這家公司前身成立于1972年，是一家美國老牌的商業(yè)調(diào)查公司，隸屬于Corporate Risk Holdings旗下。2018年，成立于1932年的Duff & Phelps 收購了當(dāng)時(shí)的Kroll。這些年來，Duff & Phelps也在不斷的收購中自我壯大。

2021年，這些公司逐漸整合為統(tǒng)一的品牌——Kroll。

Kroll擅長的領(lǐng)域包括商業(yè)調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)咨詢、交易咨詢、財(cái)務(wù)重組、法律爭端、企業(yè)融資、合規(guī)和監(jiān)管事項(xiàng)等等。同時(shí)，Kroll在一些國家還有政府相關(guān)部門的授權(quán)和擁有金融牌照。

對(duì)于花樣年，Kroll在文件中列出自己的訴求，并劃好地盤。▼

可以看到，Kroll作為接管人可以行使各項(xiàng)股東權(quán)益，比如資產(chǎn)收益權(quán)、處置權(quán)。細(xì)到花樣年所持有的一家名為安創(chuàng)集團(tuán)有限公司的普通股。

這可不是小事。根據(jù)股權(quán)架構(gòu)，花樣年投資是境內(nèi)平臺(tái)花樣年集團(tuán)（中國）有限公司的直接控股股東。▼

目前并不清楚Kroll是受哪位債主委聘。但進(jìn)行清盤呈請(qǐng)的，基本上可鎖定為是Kroll。先接管再清盤，往往是連貫動(dòng)作。

按花樣年在公告中解釋，起因是花樣年投資作為擔(dān)保人的一筆貸款融資未能償付，涉及金額1.49億美元。

毫無疑問，花樣年要面臨一場場硬仗。

Kroll派出三位人員作為花樣年投資的共同接管人，分別是Cosimo Borrelli、Jocelyn Chi和Kent McParland。▼

其中，Cosimo Borrelli從1990年起就從事困境企業(yè)重組方面的工作，是位老手。▼

這位澳大利亞人原為一家名為Borrelli Walsh公司的成員之一。2020年，擅長財(cái)務(wù)與運(yùn)營重組的Borrelli Walsh被Kroll收購。Cosimo Borrelli負(fù)責(zé)Kroll在亞洲和加勒比地區(qū)的重組業(yè)務(wù)。

值得注意的是，從業(yè)以來，Cosimo Borrelli曾接手過不少中資企業(yè)清算案并擔(dān)任接管人或清盤人。當(dāng)中有嘉漢林業(yè)、中國森林、中國醫(yī)療技術(shù)公司、高銀金融（00530.HK）等。

有媒體形容Cosimo Borrelli作風(fēng)狠辣。在過往多宗公開案例，他申請(qǐng)困境公司清盤時(shí)，也會(huì)入稟法院控告核數(shù)師或上市保薦人疏忽違責(zé)。

例如在中國醫(yī)療技術(shù)公司一案中，他的八人小組在畢馬威北京辦事處附近安札了2年時(shí)間，對(duì)5000多個(gè)審計(jì)文檔做筆記。此后，他們?cè)谙愀蹖?duì)畢馬威提出失職訴訟。

巧合的是，Cosimo Borrelli和花樣年的借款機(jī)構(gòu)——德意志銀行也有過合作。

德銀曾委任他為高銀金融國際中心接管人，來處理雙方的債權(quán)問題。在和碧桂園服務(wù)（06098.HK）交易之前，花樣年曾向德意志銀行質(zhì)押過彩生活股份，花樣年投資為擔(dān)保人，涉及金額近1.5億美元。▼

花樣年確實(shí)需要像它在公告中說的那樣“與呈請(qǐng)人進(jìn)行建設(shè)性對(duì)話”。或許它自己也沒有想到債主會(huì)采取強(qiáng)制接管之舉。

這一次，花樣年并沒有選擇和自己有著一定“血緣”關(guān)系的鐘港資本作為財(cái)務(wù)顧問。

它聘請(qǐng)的財(cái)務(wù)顧問和法律顧問分別為華利安諾基（中國）Houlihan Lokey和盛德律師事務(wù)所Sidley。

當(dāng)然這兩家機(jī)構(gòu)過往的戰(zhàn)績和履歷也不菲。

Houlihan曾參與過雷曼兄弟，安然、通用汽車等的破產(chǎn)重組。

至于Sidley，成立于1866年，有著近156年歷史。服務(wù)過的客戶包括美國前第一夫人、林肯總統(tǒng)的遺孀瑪麗?托德?林肯、美國西聯(lián)電報(bào)公司。它本來也是花樣年方面關(guān)于香港法律的法律顧問。

圍繞著花樣年，這些專業(yè)機(jī)構(gòu)之間的較量博弈在所難免。

當(dāng)然，花樣年的麻煩也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止Kroll對(duì)其境外公司的接管。屁股后面還有一堆的債主、合作方、供應(yīng)商、業(yè)主等等。

而花樣年只是這一輪陷入流動(dòng)性危機(jī)的房企之一。它們基本沒有像佳兆業(yè)（01638.HK）一樣經(jīng)歷過債務(wù)重組。