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ATFX觀察：中國二季度大舉減持美債，日本卻增持美債

ATFX

2021-08-24 17:31 3632 0 0

ATFX觀察：根據(jù)美國財政部的最新數(shù)據(jù)，截止2021年6月，日本持有美債總額1.2773萬億美元，位居世界第一。

來源：ATFX觀察

根據(jù)美國財政部的最新數(shù)據(jù)，截止2021年6月，日本持有美債總額1.2773萬億美元，位居世界第一（除美國自身外）；中國持有美債總額1.0619萬億美元，處在第二的位置。第三名為英國，不過其持有美債總額只有4529億美元，與第二名差距較大，不作為重點(diǎn)關(guān)注對象。

圖片1.png

▲數(shù)據(jù)來源：《MAJOR FOREIGN HOLDERS OF TREASURY SECURITIES》-ATFX

從增量數(shù)據(jù)來看，日本6月增持美債111億美元，5月增持美債106億美元，4月增持365億美元、整個一季度，日本總計減持美債364億美元。整體來看，3月份之前，日本大舉拋售美債；3月之后，又大舉增持美債。出現(xiàn)這樣的變化，市場的理解是因為日本“財年”的影響，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)同步調(diào)倉，從而引起第一季度集體拋售美債的現(xiàn)象。然而，按照2020年一季度的變化看，這種解釋并不能站住腳。合理的看法是，日本對美聯(lián)儲加息的預(yù)期，在3月份出現(xiàn)了根本性的變化。在此之前，因為預(yù)期美聯(lián)儲會提前加息，所以大幅減持妹美債；3月份之后，德爾塔病毒在美蔓延，導(dǎo)致日本金融機(jī)構(gòu)不再押注美聯(lián)儲加息，進(jìn)而補(bǔ)充美債倉位。

中國對待美債的態(tài)度與日本正好相反。中國6月份減持美債165億美元、5月份減持美債177億美元、4月份減持43億元，第一季度持有美債基本保持穩(wěn)定，僅微幅增長52億美元。可以看出，在3月份之后，中國金融機(jī)構(gòu)才開始下定決定拋售美債。

圖片2.png

▲ATFX供圖

上圖是十年期美債收益率曲線走勢圖。顯然，在3月份之前，債券收益率持續(xù)大幅上漲，最高觸及1.7460% 。上漲的原因，是因為日本正在這段時間大舉拋售美債。3月份之后，美債收益率持續(xù)下行，最低觸及1.1738% 。這一輪下跌，是因為日本轉(zhuǎn)而大舉買入美債。但由于中國同期的拋售，所以3月份之后的債券收益率曲線下跌的非常曲折緩慢。

圖片3.png

▲ATFX供圖

美元指數(shù)在3月份之前，自89.18上漲至93.41；3月份之后，自前高一路下跌至89.50 。不過，美債收益率曲線和美元指數(shù)走勢在5月25日美指觸底后便分道揚(yáng)鑣。美債收益率依舊屢創(chuàng)新低，而美元指數(shù)卻開始大舉上漲。這種背離的情況，在歷史上很少見。

目前來看，美元指數(shù)的表現(xiàn)更能展現(xiàn)出市場對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期，屬于正常波動。相反，美國債券市場存在被操縱的可能，因為日本央行每月購債接近200億的美債、美聯(lián)儲每月購債800億的美債，這都不是市場的正常調(diào)節(jié)，而是存在嚴(yán)重的“國家間利益輸送”。最終的美元指數(shù)和買債收益率走向何方，根本還是在于美聯(lián)儲對貨幣政策的態(tài)度，我們拭目以待。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“ATFX”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！

銀行美元指數(shù)美債收益率曲線增持

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中證鵬元評級
中證鵬元資信評估股份有限公司成立于1993年，是中國最早成立的評級機(jī)構(gòu)之一，先后經(jīng)中國人民銀行、中國證監(jiān)會、國家發(fā)改委及香港證監(jiān)會認(rèn)可，在境內(nèi)外從事信用評級業(yè)務(wù)，并具備保險業(yè)市場評級業(yè)務(wù)資格。2019年7月，公司獲得銀行間債券市場A類信用評級業(yè)務(wù)資質(zhì)，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)市場全牌照經(jīng)營。目前，中證鵬元的業(yè)務(wù)范圍涉及企業(yè)主體信用評級、公司債券評級、企業(yè)債券評級、金融機(jī)構(gòu)債券評級、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具評級、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品評級、集合資金信托計劃評級、境外主體債券評級及公司治理評級等。迄今為止，中證鵬元累計已完成40,000余家(次)主體信用評級，為全國逾4,000家企業(yè)開展債券信用評級和公司治理評級。經(jīng)中證鵬元評級的債券和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品融資總額近2萬億元。中證鵬元具備嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)的組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制及業(yè)務(wù)制度，有效實(shí)現(xiàn)了評級業(yè)務(wù)“全流程”合規(guī)管理。中證鵬元擁有成熟、穩(wěn)定、充足的專業(yè)人才隊伍，技術(shù)人員占比超過50%，且95%以上具備碩士研究生以上學(xué)歷。 2016年12月，中證鵬元引入大股東中證信用增進(jìn)股份有限公司，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級。展望未來，中證鵬元將堅持國際化、市場化、專業(yè)化、規(guī)范化的發(fā)展道路，堅持“獨(dú)立、客觀、公正”的執(zhí)業(yè)原則，強(qiáng)化投資者服務(wù)，規(guī)范管控流程，完善評級方法和技術(shù)，提升評級質(zhì)量，更好地服務(wù)我國金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。微信公眾號：cspengyuan。