小債看市 作者：小債看市
來源：小債看市（ID：little-bond）
富煌鋼構業績巨虧，流動性緊張。
01債務逾期
5月7日，富煌鋼構（002743.SZ）公告稱，公司及子公司因回款不及預期，導致部分債務逾期及商業承兌匯票未能按期兌付。
債務逾期公告
公告顯示，截至2026年5月7日，富煌鋼構逾期債務及未兌付商業承兌匯票合計32866.76萬元，超過公司最近一期經審計凈資產絕對值的10%。
其中，富煌鋼構金融機構逾期債務合計3266.11萬元，主要為融資租賃和流動資金借款；未兌付商業承兌匯票總額29600.65萬元。
富煌鋼構表示，公司正在加大應收賬款回收和資產處置力度，積極與債權人協商展期、轉貸等解決方案。
值得注意的是，逾期可能導致富煌鋼構承擔違約金、滯納金和罰息，并面臨訴訟、仲裁及資產凍結風險。
近年來，富煌鋼構營收與利潤大幅下滑，主營業務承壓程度加劇，疊加此次債務逾期，公司經營與財務壓力進一步加劇。
02財務分析
據官網介紹，富煌鋼構成立于2004年，是國內較早成立的一家集鋼結構設計、制作、安裝與總承包為一體的A股上市企業，總部位于安徽省巢湖市。
2015年2月，富煌鋼構在深圳證券交
從股權結構看，富煌鋼構的控股股東是安徽富煌建設有限責任公司，持股比例33.22%，公司實際控制人為楊俊斌。
鋼結構行業受宏觀經濟承壓及房地產投資持續下滑影響，市場需求收縮導致行業整體景氣度下行，競爭加劇進一步壓縮企業盈利空間。
另外，受回款不及預期等因素影響，出于審慎考慮，富煌鋼構對部分應收賬款和合同資產進行了單項計提減值，導致本期壞賬準備大幅增加。
2025年，富煌鋼構實現營業收入19.16億元，同比減少51.33%；歸母凈利潤為-8.89億元，同比減少1830.31%。
2026年第一季度，富煌鋼構營收同比大降86.69%，業績虧損4509萬元。
更為嚴重的是，審計機構已對富煌鋼構持續經營能力出具帶重大不確定性段落的無保留意見。
歸母凈利潤
截至2026年一季末，富煌鋼構總資產有82億元，總負債58.26億元，凈資產有23.74億元，公司資產負債率為71.05%。
《小債看市》分析債務結構發現，富煌鋼構主要以流動負債為主，占總債務的95%，債務結構不合理。
截至2026年一季末，富煌鋼構流動負債有55.28億元，主要為短期借款，其一年內到期的短期債務合計有40.33億元。
相較于短債壓力，富煌鋼構的流動性異常緊張，其賬上貨幣資金僅有2.04億元，與短債間形成巨大資金缺口，公司短期償債壓力很大。
此外，富煌鋼構還有非流動負債2.98億元，主要為長期借款，公司長期有息負債合計有1.8億元。
整體來看，富煌鋼構剛性債務總規模有42.13億元，主要為短期有息債務，帶息債務比為72%。
有息負債占比較高，2025年富煌鋼構財務費用高達2.2億元，對公司盈利空間形成較大侵蝕。
從融資渠道看，富煌鋼構除了股權融資外，還通過租賃、應收賬款等方式融資。
資產質量方面，富煌鋼構應收賬款高達25.91億元，此外還有近30億的合同資產，2025年公司應收賬款和合同資產減值計提大幅增加導致壞賬準備激增。
總得來看，富煌鋼構業績巨虧，對債務和利息的保障能力惡化；流動性緊張，短期償債壓力大；應收賬款高企，資產質量一般。
03被罰
近年來，由于主營業務低迷，富煌鋼構謀求轉型。
2024年12月，富煌鋼構宣布籌劃重大資產重組，擬收購控股股東所控制的中科視界控股權，試圖切入高速視覺領域。
2025年5月，富煌鋼構出具的草案中，以收益法測算中科視界估值高達11.4億元。
然而，該并購事項于6月宣告終止。
不過，9月富煌鋼構收到中國證監會的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查。
幾個月后，富煌鋼構及相關人員收到安徽證監局出具的《行政處罰決定書》。
監管調查結果顯示，富煌鋼構在收購中涉及三大核心問題：
其一，標的公司中科視界虛增2024年營業收入2518.74萬元，對應虛增利潤總額898.03萬元，導致重組報告書相關財務信息失實；
其二，未披露中科視界與6家受其重大影響的經銷商在2023—2024年累計近2000萬元的關聯交易，構成重大遺漏；
其三，為股權代持未如實披露，中科視界總經理苗小冬所披露的2%持股中，有89萬股實際為代持，該關鍵信息未在重組文件中說明。
富煌鋼構被處以警告并罰款600萬元，涉案各方合計罰沒金額達3180萬元。
此前，深交所已對富煌鋼構及相關責任人作出公開譴責處分。
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