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財政追責,債怎么辦?

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2022-05-30 22:09 4218 0 0
財政部通報了地方政府隱性債務(wù)問責典型案例,再次強調(diào)對債務(wù)要終身追責。

作者:susu

財政部通報了地方政府隱性債務(wù)問責典型案例,再次強調(diào)對債務(wù)要終身追責。兩點解讀:

一、“寬信用”傳導的主體動力繼續(xù)受到壓制。

“寬貨幣”往“寬信用”傳導的關(guān)鍵在財政發(fā)力。但在“勤儉持國”的理念下,財政對赤字、欠債非常謹慎。以GDP為KPI的政治錦標賽下,地方政府以負債驅(qū)動資產(chǎn)擴張,從而帶動我國工業(yè)化和城市化的快速發(fā)展。明面上的赤字和負債受到限制,就繞道政府相關(guān)機構(gòu)形成隱性債務(wù)。

在需要財政大發(fā)力的當下,加大對違規(guī)融資的追責,可能會進一步弱化地方政府發(fā)力的意愿。只要思想不滑坡,辦法總比困難多;反之則反

二、謹防懲罰性違約。處罰違規(guī)融資的地方官員,那違規(guī)跟政府信用綁定的這些債怎么辦?

殺雞儆猴,這猴除了有類似問題的地方政府,可能還有參與的金融機構(gòu)。博主一直說,目前所謂的政府債務(wù)問題,不是償債能力的問題(雖然財政收入嚴重下滑,但能力也不是問題。關(guān)于這個可參考《政府要降杠桿了?》),甚至也不是償債意愿的問題,本質(zhì)在政府內(nèi)部的管理。那在內(nèi)部懲處違規(guī)融資的過程中,參與的金融機構(gòu)的相關(guān)資產(chǎn)風險也在抬升。

下面兩段話大家要細品:

金融監(jiān)管和風險處置中的道德風險問題依然突出,市場紀律、破產(chǎn)威懾和懲戒機制尚未真正建立,地方政府和金融機構(gòu)以社會穩(wěn)定為由倒逼中央政府、中央銀行承擔高昂救助成本的問題未根本扭轉(zhuǎn)。(易綱《建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度》)

金融機構(gòu)在地方債亂象中,很大程度上扮演著“共謀”或“從犯”的角色……地方政府不規(guī)范舉債的各類形式、各個環(huán)節(jié),幾乎都有不同類型金融機構(gòu)參與,其包裝操作之復雜,遠超出基層財政部門的工作水平。(2018年財政系統(tǒng)“青尺”回應(yīng)央行研究局局長徐忠《當前形勢下財政政策大有可為》)

政府相關(guān)債券,償債從來不是能力問題,而是戰(zhàn)略選擇。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“評級的藝術(shù)”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

原標題: 財政追責,債怎么辦?

評級的藝術(shù)

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