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港股一直有“價(jià)值洼地”之稱，擁有更高的投資性價(jià)比，市盈率幾乎全球最低，怎么個(gè)低法？香港恒生指數(shù)的估值水平長(zhǎng)期低于其他主流指數(shù)，港股市場(chǎng)的個(gè)股市盈率主要集中于15倍以下，不過(guò)這種低估值具有結(jié)構(gòu)性，不同行業(yè)的估值各有差異。而且去年以來(lái)中概股的回歸，更多的內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)公司赴港上市，讓整體估值有了一定的提升。

如何研判港股走勢(shì)？港股市場(chǎng)國(guó)內(nèi)及海外資金共同推動(dòng)，基本面上既受美股市場(chǎng)影響，也會(huì)因?yàn)閮?nèi)地股市而波動(dòng)，所以港股相對(duì)來(lái)說(shuō)比較沒(méi)脾氣，所以可以借助外圍股市，如隔夜美股走勢(shì)以及內(nèi)地A股表現(xiàn)來(lái)衡量港股，原因在于港股資金面和全球金融環(huán)境和流動(dòng)性高度相關(guān)，而很多港股上市公司來(lái)自于中國(guó)內(nèi)地，所以更加貼合內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)和政策趨勢(shì)。

此外南下資金的規(guī)模也是判斷走勢(shì)很好用的參考，南下資金，指的是來(lái)自內(nèi)地資金的流入，也就是俗稱的“北水”，與其相對(duì)應(yīng)的是北上資金，指的是進(jìn)入A股的香港資本和國(guó)際資本。2020年全年，南向資金凈買入港股金額為6721億港元，較2019 年高出170%，資金流入創(chuàng)歷史新高。 

從2014年滬港通開通至今，南下資金不斷涌入港股市場(chǎng)，不僅僅是散戶，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者也在擴(kuò)大港股的投資范圍，過(guò)去三年的南下資金是凈流入港股的，由此可以看出內(nèi)地資金進(jìn)入港股的人氣，同時(shí)也會(huì)令港股影響力上升。從南下資金青睞的版塊來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)質(zhì)龍頭公司，中國(guó)內(nèi)地巨頭，新經(jīng)濟(jì)相關(guān)概念股都是熱門投資領(lǐng)域。 

新經(jīng)濟(jì)股，應(yīng)該是去年以來(lái)我們聽過(guò)最熱門的一個(gè)版塊，泛指互聯(lián)網(wǎng)科技所衍生的經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈，一般對(duì)應(yīng)的是：互聯(lián)網(wǎng)金融、新能源、消費(fèi)、醫(yī)藥等。在十大活躍港股中，騰訊、阿里巴巴就屬于這個(gè)類別，而在去年恒指成分股中升幅排前十的10只股票中，就有3只是新經(jīng)濟(jì)股，包括小米、美團(tuán)、騰訊。 

可以說(shuō)2021年依然離不開“港股熱”的話題，ATFX同時(shí)也預(yù)計(jì)恒生指數(shù)下半年仍將迎來(lái)上漲，在昨日發(fā)布的最新報(bào)告《ATFX下半年恒指走勢(shì)預(yù)測(cè)》中，結(jié)合當(dāng)前環(huán)球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及主要央行貨幣及財(cái)政政策的有利環(huán)境，我們預(yù)計(jì)恒指在守穩(wěn)27500后，年底前有望挑戰(zhàn)年初高位至31114點(diǎn)。 

如何參與港股交易？

港股市場(chǎng)無(wú)漲跌幅限制，可買漲亦可賣空，T+0交易模式等都是吸引投資者的特點(diǎn)。傳統(tǒng)交易港股的方法有多種，如有條件的直接開立港股賬戶，但是開戶流程繁瑣而且耗時(shí)較長(zhǎng)（一般需要10天左右），很多時(shí)候還得自己親自往香港跑一趟去開戶，跑這一趟可能不要緊，但是整個(gè)過(guò)程可能又得花一個(gè)月時(shí)間，然后你原本看好的股票價(jià)格可能在你開好戶之前就已經(jīng)蹭蹭蹭上漲了，是不是有一種還沒(méi)開始賺錢已經(jīng)覺(jué)得虧了的感覺(jué)？

還有就是可以通過(guò)港股通——港股市場(chǎng)跟A股市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制，兩地投資者可以通過(guò)當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。不過(guò)港股通賬戶不能打香港新股，并且有20天賬戶日均50萬(wàn)資產(chǎn)的門檻，這對(duì)于部分資金量較小的投資者來(lái)說(shuō)實(shí)則就是比較高的交易限制了。

我們都知道交易股票需要交印花稅（成交額的0.1%），而交易港股還需要結(jié)算手續(xù)費(fèi)（成交金額的0.002%，最低5.5港元，最高200港元）、交易征費(fèi)（成交金額的0.0027%，最低0.01港元）、聯(lián)交所交易費(fèi)（成交金額的0.005%，最低0.01港元）等等，所以在交易前必須好好算一筆成本賬。

當(dāng)然，還可以選擇通過(guò)券商交易港股，又分為傳統(tǒng)券商和互聯(lián)網(wǎng)券商，傳統(tǒng)券商以港資、中資、外資及銀行為代表，近些年興起的老虎證券、富途證券就屬于互聯(lián)網(wǎng)券商。不過(guò)通過(guò)券商交易港股，還需要額外交納交易傭金和平臺(tái)使用費(fèi)（一般是15港元/筆）等。

除此之外，如果想尋求更便捷靈活交易港股，自然少不了差價(jià)合約，就是在不涉及實(shí)物商品或者證券的交換，僅以結(jié)算價(jià)與合約價(jià)的差額作現(xiàn)金結(jié)算的交易方式，同樣可以買漲買跌，而交易門檻低應(yīng)該是它的突出吸引點(diǎn)之一，通過(guò)券商可能得拿懷揣上萬(wàn)資金入場(chǎng)，但差價(jià)合約幾千塊就已經(jīng)達(dá)到交易門檻。當(dāng)然，凡是涉及交易勢(shì)必會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，不同交易方式所要求的風(fēng)險(xiǎn)承受程度也各有差異，投資者務(wù)必根據(jù)自身情況去審慎選擇。

免責(zé)聲明：以上分析由ATFX亞太區(qū)首席分析師林銘添提供。ATFX不會(huì)為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負(fù)責(zé)。

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