小債看市 作者：小債看市
來源：小債看市（ID：little-bond）
債務逾期、訴訟待解、公司及實控人被立案，聯創光電面臨多重危機。
01立案
8月4日，聯創光電（600363.SH）公告稱，公司及實際控制人伍銳于近日分別收到中國證監會下發的《立案告知書》。
收到《立案告知書》公告
公告顯示，因聯創光電及伍銳涉嫌未按規定披露非經營性資金往來等違法行為，根據法律法規，中國證監會決定對公司及伍銳立案。
聯創光電表示，目前公司各項經營活動均正常開展。
受立案消息影響，8月5日聯創光電股價一字板跌停報24.64元，刷新年內新低，總市值縮水至111.1億元。
幾乎同一時間，伍銳提交辭呈，辭去總裁職務，只保留董事長等職位。
更為棘手的是，聯創光電還披露了公司及子公司的部分借款及票據逾期、控股子公司部分銀行賬戶資金被凍結等事項。
截至公告披露日，聯創光電及子公司江西聯創光電營銷中心有限公司逾期金融機構借款及票據本金合計約5.06億元，占公司最近一期經審計凈資產的比例超過10%。
聯創光電控股子公司銀行賬戶累計被申請凍結資金約3.96億元，占公司最近一期經審計凈資產的8.87%。
此外，聯創光電及合并報表范圍內子公司連續十二個月內尚未披露的累計訴訟、仲裁案件共25起，案件均在審理階段。
上述累計訴訟、仲裁案件涉及金額合計約4.02億元，占聯創光電2025年經審計凈資產的9.01%。
除了聯創光電自身風險暴露外，其控股股東江西省電子集團有限公司（以下簡稱“電子集團”）部分股份也被司法凍結及將被司法拍賣。
公告顯示，電子集團持有的聯創光電部分股份已被司法凍結，本次司法凍結股份2883.99萬股，占其所持公司股份總數的33.23%，占公司總股本的6.40%。
同時，電子集團持有的聯創光電756.05萬股股份被輪候凍結，占其所持有公司股份總數的8.71%，占公司總股本的1.68%。
此外，電子集團持有的970.81萬股聯創光電股份將在淘寶網絡司法拍賣平臺拍賣，拍賣原因為司法強制執行。
可見，債務逾期、訴訟待解、公司及實控人被立案，聯創光電面臨多重危機。
02財務分析
據官網介紹，1999年聯創光電由江西省電子工業局整合旗下部分優質資產成立，并于2001年在上交所掛牌上市。
聯創光電產品布局包括大功率激光器件及裝備、高溫超導磁體及應用、智能控制部件、背光源及應用、電線電纜等產業板塊，在南昌、吉安、深圳和廈門均設立了產業基地。
從股權結構看，電子集團持有聯創光電20%股份，為公司控股股東，公司實際控制人是伍銳。
2025年，聯創光電實現營收33.42億元，同比增長7.66%；歸母凈利潤4.80億元，同比增長99.08%。
值得注意的是，審計機構眾華會計師事務所對聯創光電2025年度財報出具了保留意見的審計報告。
進入2026年，聯創光電業績承壓。
今年一季度，聯創光電實現營收6.12億元，同比下降23.63%；歸母凈利潤8266.94萬元，同比下降28.8%。
歸母凈利潤
截至2026年一季末，聯創光電總資產有89.68億元，總負債37.36億元，凈資產有52.32億元，公司資產負債率為41.66%。
《小債看市》分析債務結構發現，聯創光電主要以流動負債為主，占總債務的78%。
截至相同報告期，聯創光電流動負債有29.13億元，主要為短期借款，其一年內到期的短期債務合計有15.68億元。
相較于短債壓力，聯創光電的流動性尚可，其賬上貨幣資金有26.38億元，可以覆蓋短債，公司短期償債壓力可控。
財務彈性方面，截至2025年末，聯創光電銀行授信總額有48.32億元，其中未使用授信額度有24.47億元，公司備用資金一般。
銀行授信
此外，聯創光電還有非流動負債8.23億元，主要為長期借款，其長期有息債務有6.71億元。整體來看，聯創光電剛性債務合計22.39億元，主要為短期有息負債，帶息債務比為60%。有息負債占比較高，2025年聯創光電財務費用同比增長39.6%，對公司盈利空間形成較大侵蝕。
從融資渠道來看，聯創光電主要依賴于股權融資，此外其還通過租賃、應收賬款等方式融資。
資產質量方面，聯創光電的應收賬款有8.44億元，存貨有5.49億元，均對資金形成占用，還存在一定回收和存貨跌價風險。
總得來看，聯創光電業績承壓，對債務和利息的保障能力下降；應收賬款和存貨規模大，資產質量一般。
03被警示
在設立之初，聯創光電以背光源產品、LED器件、電線電纜產品等為主營業務，并成為光電行業骨干企業。
近年來，背光源市場空間持續萎縮，另外線纜行業面臨原材料價格上漲和產品價格競爭加劇的壓力。
在此背景下，聯創光電進行產業轉型升級，將高溫超導和激光產業作為公司未來的核心主業進行培育。
同時，聯創光電將超導業務延伸至光伏新能源和可控核聚變領域。
2025年10月，聯創光電收到江西證監局下發的《關于對江西聯創光電科技股份有限公司、伍銳采取出具警示函措施的決定》。
經查，聯創光電披露《關于前期會計差錯更正的公告》等信息，稱由于參股公司聯創超導2023年財務報告存在錯報，導致公司長期股權投資、未分配利潤和投資收益等會計科目存在錯報，公司已對前期差錯采用追溯重述法對2023年度財務報表進行更正。這一事項反映出聯創光電此前披露的相關定期報告財務信息不準確，伍銳作為公司和聯創超導的董事長對上述違規行為負有主要責任。江西證監局決定對聯創光電、伍銳采取出具警示函的監管措施，并將相關情況記入證券期貨市場誠信檔案。
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