YY評級 作者：rating狗
來源：YY評級
摘 要
多家頭部房企自由落體之際，鑫苑也步履維艱。回想07年上市時還是風光無限，后續經營卻高開低走，毛利營收逐年下降，存貨周轉周期拉長，只得打折促銷收割回款。經營承壓下，拿地腳步大幅放緩，存量貨值基本布局在二三線城市，區域經營風險度偏高，疊加負面新聞不斷，后續去化或大面積承壓。
表內有息債務總體收縮，但非標規模高居不下，嚴重拖累融資成本，若繼續惡化則極可能面臨資金鏈危機。此外，表外負債藏匿規模較大，債務明顯出表，調整后觸及兩條紅線，負債情況堪憂。
逝者已逝，本文是捕捉一個縮影和樣本分析；但是作為區域性的地產公司標本剖析的啟示，對如建業，福星，俊發這類區域性的房企，也有很大參考。
#地產研究的樣本在收縮地產研究員失業了嗎#
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原標題： YY | 區域躺倒之鑫苑置業：困境交織
