債券民工 作者：債券民工在路上
2022年5月27日，上海證券交易所印發(fā)了《上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第6號——知名成熟發(fā)行人優(yōu)化審核》（上證發(fā)[2022]79號，以下簡稱《優(yōu)化審核》），對知名成熟發(fā)行人申報的公司債券采取優(yōu)化審核政策。這個文件與上交所2018年7月23日印發(fā)的《上海證券交易所公司債券預審核指南（五）——優(yōu)化融資監(jiān)管》（以下簡稱“《優(yōu)化融資監(jiān)管》”）有一定的相似之處，本文綜合兩個監(jiān)管文件，進行對比分析。
1、《優(yōu)化審核》明確了符合知名成熟發(fā)行人的界定范圍，主要是從財務指標、債券發(fā)行情況等幾個可以量化的指標進行區(qū)分。從設置的指標來看，《優(yōu)化審核》去掉了“最近兩個會計年度連續(xù)發(fā)生虧損”這個指標，這對于部分虧損企業(yè)來說，是非常有利的。其他的條件基礎條件，基本是一致的。
2、《優(yōu)化審核》關注發(fā)行人所屬集團和實際控制人是否存在違約或者延遲付息事項。從設置的指標來看，《優(yōu)化審核》關注的時間段是36個月，《優(yōu)化融資監(jiān)管》關注的時間段是24個月，關注時間是增長了的。這個指標的設置，需要發(fā)行人更加關注自己的債務問題，因為一旦出現(xiàn)逾期事項，實際上就是喪失了債券融資的機會。
3、《優(yōu)化審核》明確了明確的資產(chǎn)總額、資產(chǎn)負債率和總資產(chǎn)報酬率等財務指標要求，去掉了營業(yè)收入指標。《優(yōu)化審核》和《優(yōu)化融資監(jiān)管》對于行業(yè)的設置是一致的，但是對于財務指標是不一致的，同時對于不同行業(yè)的財務指標也進行了一定的調(diào)整。
4、《優(yōu)化審核》明確對于知名成熟發(fā)行人可以統(tǒng)一申報。在此之前剛剛印發(fā)的科技創(chuàng)新公司債券中，也是鼓勵統(tǒng)一申報。在滿足特定財務指標要求的優(yōu)質(zhì)發(fā)行人，可以通過統(tǒng)一申報和提前申報的方式，進行申報科技創(chuàng)新公司債券，這種設置可以提高申報效率，將有力的提高優(yōu)質(zhì)發(fā)行人的申報熱情。
5、《優(yōu)化審核》提出可以延長知名成熟發(fā)行人財務報告的有效期。對于大型集團來講，出具一次財務報表或者審計報告的工作量是非常之大的。延長發(fā)行人財務報告的有效期，可以極大的節(jié)省發(fā)行人的工作量。同時，大型集團的經(jīng)營較為穩(wěn)定，短期內(nèi)出現(xiàn)較大波動的可能性較小。
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