作者：觀點新媒體

來源：觀點（ID:guandianweixin）

大股東支持之下，萬科的化債征途仍在繼續(xù)。

觀點網(wǎng) 資產(chǎn)處置回血不及預(yù)期，剛性兌付窗口到來之際，萬科再次獲得第一大股東深鐵集團(tuán)的緊急馳援。

6月12日晚間，萬科發(fā)布公告，提示剛完成展期的“23萬科MTN003”即將兌付。數(shù)據(jù)顯示，23萬科MTN003本期應(yīng)償付本息金額8.6308億元，包括固定兌付安排、40%本金及相關(guān)利息。

但與此同時，寄予厚望回籠資金的環(huán)山集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓暫時無人接盤。

萬科公告披露，于4月底啟動環(huán)山集團(tuán)100%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓事項，在5月9日至6月11日的掛牌周期內(nèi)，最終未征集到符合條件的意向受讓方而自行終結(jié)掛牌。

此前選擇賣掉以養(yǎng)殖業(yè)為主營業(yè)務(wù)的環(huán)山集團(tuán)，一方面是萬科“聚焦主業(yè)，有序退出非主業(yè)”的戰(zhàn)略促進(jìn)的資產(chǎn)出清，另一方面便是為集中到來的債券兌付籌集現(xiàn)金。

從賬面情況來看，萬科合并報表貨幣資金達(dá)672.41億元，但母公司層面可動用的貨幣資金為8.49億元，不足以覆蓋多筆債券的即期兌付需求。

2026年，萬科旗下共有10筆公司債將于年內(nèi)到期，化債第一步便是爭取債權(quán)人的同意，推進(jìn)債務(wù)展期。

此前，萬科已于1月份在部分兌付安排下實現(xiàn)了“21萬科02”、“22萬科MTN004”、“22萬科MTN005”展期；后于4月及5月，分別實現(xiàn)“23萬科MTN001”、“21萬科04”和“23萬科MTN002”展期。

值得一提的是，萬科展期的方式均以“10萬元固定兌付+40%本金立即兌付+60%本金展期1年＋增信措施”的組合。

截至2026年3月末，萬科已完成332.1億元公開債務(wù)償付，但在6-12月仍有101.2億元公開債即將到期。

為應(yīng)對下半年的債務(wù)壓力，填補資金缺口，變賣手中能賺錢的資產(chǎn)也成為“自救”之舉。

不過，在環(huán)山集團(tuán)掛牌到期之際，買主未見，新的債券先逼近兌付關(guān)口。

6月10日，萬科再有“23萬科MTN003”、“23萬科MTN004”兩筆債券展期再獲得全票通過。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告、觀點指數(shù)整理

與此前方案一致，對于參加持有人會議并表決同意展期議案的每個持有人賬戶，萬科將于債券原定到期日實施10萬元的兌付，同時兌付本金的40%及應(yīng)付利息；余下的60%本金展期一年，到期日期分別為2027年6月15日、2027年7月7日。

資料顯示，兩筆中票的債項余額合計40億元，應(yīng)付利息合計1.228億元。此次方案通過后，萬科需于近期支付超過17億元，包括固定兌付安排、40%本金及相關(guān)利息。

其中，“23萬科MTN003”本期應(yīng)償付本息金額8.6308億元正在償付關(guān)口。

一邊展期，一邊尋找現(xiàn)金流，萬科兩手都在抓，只不過環(huán)山集團(tuán)并未能如期找到接盤方。

正如萬科管理層在股東會上提及，“大股東的支持是我們化險最強有力的一個支撐”，萬科平滑債務(wù)集中到期壓力最穩(wěn)定的資金后盾依舊是深鐵集團(tuán)。

同日晚間，萬科公告披露，經(jīng)協(xié)商，第一大股東深圳市地鐵集團(tuán)有限公司向公司提供不超過11.4億元借款。

根據(jù)公告，本次借款期限最長不超過3年，首筆借款自資金支付日起算，最后提取日期為2026年7月30日。

借款利率定價基準(zhǔn)為每筆借款提款日前一工作日1年期LPR，浮動點數(shù)為減71個基點，目前為2.29%。借款按日計息、按季結(jié)息，結(jié)息日為每季度末月的20日。

資金用途明確為償還公開市場發(fā)行的債券本息及經(jīng)出借人同意的指定借款利息，萬科及下屬子公司需以等額應(yīng)收賬款提供100%質(zhì)押擔(dān)保。

事實上，深鐵集團(tuán)的資金支持仍然貫穿了萬科今年的整個化債進(jìn)程。

2026年1月27日，深鐵向萬科提供了一筆額度不超過23.6億的借款，加上此前根據(jù)框架協(xié)議提供的3.69億元借款及本次新增的11.4億元，年初至今深鐵累計向萬科提供的借款規(guī)模已達(dá)38.68億元。

大股東支持之下，萬科的化債征途仍在繼續(xù)，年內(nèi)已有8筆債券實現(xiàn)展期，余下“23萬科01”及“21萬科06”將在7月份到期。

此前股東會上，萬科表示2026年將繼續(xù)“斷臂求生”，為資產(chǎn)積極地尋找意向買方，全力以赴回籠資金。

對于此次環(huán)山集團(tuán)掛牌流拍，萬科表示，將結(jié)合市場環(huán)境、標(biāo)的資產(chǎn)狀況及戰(zhàn)略安排，研究后續(xù)處置方案，不排除調(diào)整掛牌條件、變更轉(zhuǎn)讓底價重新掛牌或終止本次轉(zhuǎn)讓等可能。

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原標(biāo)題： 萬科出售環(huán)山集團(tuán)暫無人接盤 深鐵緊急支援11.4億償債