資管裕道人 作者：裕道人
來源：資管裕道人（ID:lwwjy1991)
多方消息顯示，千億負債的華夏幸福，重組之路并非坦途。
上上周的報道顯示，中融信托拒絕加入債委會，起因是中融信托方面稱華夏幸福違背化債原則。
經(jīng)過一個多星期的發(fā)酵，目前相持不下。
臨時公告中，中融信托稱：“對于應(yīng)收賬款違反承諾的行為，若后續(xù)仍無轉(zhuǎn)變作為受托人，中融信托將代表本信托計劃采取堅決行動。具體情況以信托計劃信息的披露為準，在該事項的處理中，公司將盡職盡責(zé)為履行受托人義務(wù)最大限度保障投資人利益”
中融信托對華夏幸福不滿的原因，主要在于其質(zhì)押的146.49億元的應(yīng)收賬款出現(xiàn)違規(guī)支付的情況，嚴重損害投資人的利益。華夏幸福未經(jīng)中融信托的同意，導(dǎo)致監(jiān)管賬戶中沒有收到相應(yīng)的資金。雙方的焦點在于信托計劃展期期間的具體支付情況及質(zhì)押應(yīng)收賬款的回款情況。
針對此事，華夏幸福表示已經(jīng)與中融信托進行了多輪協(xié)商，針對協(xié)議具體內(nèi)容做進一步詳細溝通，還表示目前債務(wù)重組工作正穩(wěn)妥推進，堅持不逃廢債。
針對這樣的回應(yīng)，中融信托并不滿意。
2月10號，中融信托方面稱已聘請律師團隊將盡快發(fā)起訴訟，堅決保護委托人利益。
一張來自有關(guān)自媒體（數(shù)票）總結(jié)歸納的還款計劃圖，將事情本來的面貌公之于眾。看完信息之后五味雜陳，對于華夏幸福而言，此次債務(wù)償還十分不理想；對于金融機構(gòu)而言，這樣的還款計劃只能說聊勝于無。
公開資料顯示，華夏幸福目前負債超2192元，其中賣出資產(chǎn)回籠資金750億元，其中570億元用于兌付；金融債務(wù)出售資產(chǎn)帶走金融債務(wù)500億元，優(yōu)先類金融債務(wù)展期或清償約352億元，以持有型物業(yè)等約220億元資產(chǎn)設(shè)立信托授權(quán)份額底層相關(guān)金融債務(wù)。剩余約550億元金融，由物流公司承接展期，將通過后續(xù)經(jīng)營發(fā)展逐步清償。
2000多億的債務(wù)化解和重組工作，進展不及預(yù)期是意料之中的事情。而此次中融信托與華夏幸福的糾紛，算是一個插曲。
據(jù)悉，華夏幸福與中融信托就逾期信托計劃產(chǎn)品，談的是5年的一個計劃還款方案，最后將其改為8年時間。
不僅讓中融信托無法接受，更是讓信托計劃的持有者無法接受。
針對投資人的安撫工作，中融信托做了大量前期工作，好不容易說服委托人接受5年的展期方案，突然拉長了三年，增加了回款的不確定性，自然受到了投資人的抵制。
面對這樣的情形，中融信托毅然決然拒絕加入債委會，同時開始聘請律師團隊，起訴華夏幸福。
這種行為確實值得肯定和力挺。何為信托？信任為托！
華夏事情很大，受波及的金融機構(gòu)數(shù)量和金額巨大，以地產(chǎn)非標見長的信托公司自然也是深陷其中。受華夏幸福波及的信托公司并非中融一家，還有包括許多為人所熟知的信托公司。有些已經(jīng)準備加入債委會，面對投資人的抵制似乎也無能為力。
中融信托在堅守，雖然不知道后續(xù)會如何。什么是值得信任和托付的信托公司？不一定是收益最高，而一定是投資人利益著想。
受人之托，忠人之事。
為投資人利益而堅決斗爭到底的信托公司，就是值得的信托公司。
不過事情遠比想象的復(fù)雜，這一場糾紛最后會以什么樣的形式結(jié)束，不得為知卻值得關(guān)注。對于華夏這種大型企業(yè)，出現(xiàn)債務(wù)問題之后，可能需要長達數(shù)年的時間才能最終實現(xiàn)風(fēng)險的軟著陸。
上一個例子是昔日百強房企光耀集團，在2014年出現(xiàn)了債務(wù)問題，處置了7年之后宣布破產(chǎn)。而華夏幸福的債務(wù)問題，還要看當前資產(chǎn)出售計劃落實和后續(xù)行業(yè)政策情況，多的也無法預(yù)測、
中融信托也許能夠勝訴，但是更有可能最終以失敗告終，不得不接受8年展期的結(jié)果。覆巢之下，豈有完卵？在系統(tǒng)性風(fēng)險面前，個體的掙扎和反抗實在是顯得過于無力。
但是不能就此否認中融信托曾經(jīng)為投資人所作出的努力，這是兩回事情。
作為真正的頭部信托，中融一直在爭議中發(fā)展壯大。尤其是去年實控人病逝之后，對于中植系核心的討論更是此起彼伏。
不了解全貌，沒資格評判。至少在這件事情上，中融信托打了個樣，做出了表率，力挺和肯定也僅僅基于此事件；不推而廣之。
投資有風(fēng)險，非標需謹慎。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。
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