避險情緒：

昨日，亞盤和歐盤時段，受俄烏戰爭影響，黃金、原油持續上漲，前者最高觸及1976美元，后者觸及100.54美元。但是，美盤時段，黃金和原油價格大幅回落，兩者均收出長上影線，最終收盤價分別報在1905美元和93美元。從價格表現來看，北美洲交易者傾向于認為俄烏之間的戰爭會很快結束，雙方將回到談判桌上解決問題?；蛘哒f，美國和北約的克制態度，也就是不幫助烏克蘭抵御俄羅斯，令市場避險情緒迅速回落，押注“北約和俄羅斯對抗”的多頭提前獲利了結。接下來的問題是，黃金和原油還能否回到昨日高點，俄烏沖突所激發的避險情緒真的已經消耗殆盡了嗎？答案在后續的局勢發展當中。關鍵點在于俄羅斯的意圖，如果后續爭奪僅限于烏克蘭東部的頓巴斯地區（主要是頓涅茨克和盧甘斯克），那么避險情緒將很難被再次激發，黃金和原油也將按照供需層面的常態化邏輯運行。如果俄羅斯的意圖是占領烏克蘭全境，那么昨日的爭奪僅僅是序章，避險情緒在短暫回落后還將迅速放大，屆時黃金和原油還將迅速上漲，突破昨日高點應當不是難事。

▲ATFX供圖

原油供需面：美國對俄羅斯的制裁主要涉及金融領域，并未限制石油和天然氣的出口。原油的供應端并沒有出現顯著變化，油價還將圍繞俄烏戰爭爆發之前的邏輯運行。OPEC+謹慎增產（或者說增產能力不足），疊加原油需求增長，原油的常態化趨勢即為多頭，俄烏沖突只是加速了短期的漲勢而已。

黃金與美指：在黃金上漲的同時，美元指數也在大漲，這是一種反常表現。從長期來看，黃金和美指具有蹺蹺板關系，其中一個上漲，另外一個必定下跌。美元指數的長期邏輯比較清晰，伴隨著美聯儲加息政策的執行，其大概率逐步升值。由此推斷，黃金的長期趨勢應當是空頭。俄烏沖突激發的避險屬性能夠在短期內提振黃金，但等到沖突結束，黃金也將回歸與美元指數的“蹺蹺板關系”。

風險提示：俄羅斯和烏克蘭回到談判桌、美國和歐盟繼續保持克制、貨幣、疫情層面突變，均有可能造成上述分析準確率降低。

行情走勢分析：

▲ATFX供圖

▋總結：

ATFX分析師團隊認為：事件驅動型的行情雖然波動大、機會多，但由于事態發展不可預料，很容易出現反向走勢，令反應不及時的交易者措手不及，所以，倉位管理能力差和短線交易經驗不豐富的人請謹慎參與。

ATFX風險提示及免責條款：市場有風險，投資需謹慎，以上內容僅代表分析師觀點，且不構成任何操作建議。

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