鐳射財經 作者：鐳射財經
來源：鐳射財經（ID：leishecaijing）
從政策發布到落地執行，小貸行業貸款定價調整正在悄然發生。
目前，小貸行業也已公示個貸業務綜合融資成本，多數小貸公司的貸款定價上限仍設定為24%，但也有部分小貸公司將年化利率上限壓縮至12%（4倍LPR）以內。
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比如這幾家。
東莞市彩泉小額貸款有限公司：自2026年8月1日起，新發放的全部個人貸款（包括個人消費貸款、個人經營性貸款業務）均執行綜合融資成本明示管理要求。在借款人正常履約情形下，個人貸款業務綜合融資資成本上限最高年化水平不超過一年期LPR的4倍（12%）。
深圳市農產品小額貸款有限公司：自2026年8月1日起，新發放的全部貸款（包括經營性貸款業務和物業租賃貸款等）均執行綜合融資成本明示管理要求。在借款人正常履約情形下，貸款業務綜合融資成本上限最高年化水平不超過12%。
海南海田小額貸款有限公司：正常履約情形下，個人消費貸款五年期（含）以下年化貸款利率上限為12%。
常德德源小額貸款有限公司：個人消費貸款的年化利率上限為一年期LPR的四倍，即年化12%；個人流動資金貸款的年化利率上限為一年期LPR的四倍，即年化12%；個人轉貸業務的年化利率上限為一年期LPR的四倍，即年化12%。
廣州蘿崗金發小額貸款股份有限公司：常規個人貸款（期限超過1個月），年化綜合融資成本不超過12%，折算月利率不超過1%；短期個人貸款（期限1個月以內，或因提前還款導致實際用款不足1個月的），年化綜合融資成本不超過24%，折算月利率不超過2%。
當越來越多的小貸公司將貸款定價上限與4倍LPR對齊，說明了小貸行業距離利率壓降終極戰場越來越近。
盡管現在多數大廠系網絡小貸公司，仍然維持24%的貸款定價上限，但定價調整趨勢已經足夠清晰，窗口期終將過去。
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2025年底，《小額貸款公司綜合融資成本管理工作指引》（銀發〔2025〕247號）出臺，該指引厘清了小貸綜合融資成本的概念，并劃定比較嚴格的貸款定價紅線。
關于小貸公司的定價上限要求，主要涉及兩條紅線，即當下不準發放綜合定價超24%的貸款，未來一定時間內貸款綜合定價上限壓降至4倍LPR以內。
根據指引要求，原則上在2026年底前，小貸公司新發放貸款綜合融資成本超過1年期LPR的4倍的規模占比應明顯下降；2027年底前，小貸公司全部新發放貸款綜合融資成本均需壓降至4倍LPR以內。
以上所指的綜合融資成本，是與貸款業務直接相關、由借款人實質承擔的所有費用，比如貸款利息、擔保費、保險費等各類費用。將綜合融資成本與定價上限綁定，直接阻斷了小貸公司利用收費通道變相抬升貸款利率的路子。
目前1年期LPR比較穩定，維持在3%左右。如果按照3%計算，小貸公司貸款綜合融資成本的定價紅線就在12%附近。對照其他放貸主體看，小貸公司的定價上限甚至比消金公司、民營銀行、部分城商行都低。
可想而知，如何把控客群、定價與資產風險的平衡，成為小貸公司面臨的生死命題。
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雖然政策對超短期小貸業務（期限在一個月以內的應急轉貸等）的定價給予彈性管控，可不執行4倍LPR上限要求，按照24%控制即可。
但監管亦明確不能通過發放超短期貸款再續貸這種方式，來逃避小貸利率壓降，另外這類貸款的業務規模也需控制。
行業人士表示，不少小貸公司此前從事高定價貸款業務，實際很難投放綜合息費24%以內的貸款，更別提12%以內的貸款了。要人才沒人才，要流量沒流量，資金價格還貴，風險成本更無力平衡，轉型難度極大。
“尤其是綜合融資成本口徑下，權益業務模式被嚴管，想借權益等方式提高貸款定價，對沖貸款風險，已經走不通了。低定價放貸，對于不少小貸公司而言其實比較難?！?/p>
一番洗牌后，小貸行業的剩者大概只有兩類玩家。一類是國資小貸公司，憑借穩定的客戶資源、資金優勢和風控能力，仍然能維持定價12%以內的業務規模。
還有一類是大廠系和行業系小貸公司，擁有場景、供應鏈和流量資源，線上放款能力極強，能夠做到客群風險分層。通過風險篩選，自營放款承接平臺內12%以內的客群，12%+客群導流至其他金融機構。
相比之下，那些客群無法上移、高息依賴較深的小貸公司，可能無法適應小貸利率壓降要求，只能被迫出局。伴隨利率壓降窗口期臨近，小貸行業的洗牌也會變得更加激烈。
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